$片仔癀(SH600436)$片仔癀过去就是被抱团炒高的，到目前为止，正在完成A字型结构。目前的片仔癀股价，高不高？我的答案：高。首先，这里面有原材料牛黄降价，带来的短暂利好。但是，还有一个点，就是消费承压，片仔癀的客户群不是普通人。真正用于治疗肝病的，占比约在20%，这是我调研的结果。其他的大多数，都是送礼的，自己买来喝的，非常少。有的话，大多数也是投资片仔癀的股东。我在想，这部分送礼的场景，面对消费承压，受到的影响大吗？个人猜测，应该不大，关键还是看礼品接受者内部的规定，和自己胆子大小的问题。这个毕竟是药。还有就是渠道库存的问题，这个不像高端白酒，片仔癀之前几年的，社会库存的确不小，都是黄牛干的。但是，毕竟片仔癀每年约在900万颗的销量，对于供需来说，以及普及人群，并不算特别大。片仔癀，去库存，估计一年就差不多了。整体我判断，片仔癀的年均净利润，未来1-3年，25亿是合理的。估值给予20-25倍，也算正常。毕竟是国家绝密的，这块儿有溢价，是合理的。500-625亿市值，就是合理区间的下限。这个区间内，我会再买入观察一些，任何不以数据和调研，来说片仔癀的，都不太理性加客观。