【汽车女记者｜股市继续两极分化，汽车股什么时候会迎来反弹 - 原创 黄少华 黄少华汽车观察 2026年6月25日 16:28 广东】

2026年的中国股市，正在上演一出冰火两重天的荒诞剧。

上证大盘站上4000点，在一片“牛市来了”的欢呼声中，闪存、CPO等科技股疯涨，资金像潮水般涌入AI赛道。但在另一条战线上，汽车股却尸横遍野。中信乘用车指数从1月到6月中旬下跌了23.52%，而同期上证指数上涨3.01%，沪深300上涨5.49%。

不到一个月时间，申万汽车指数跌幅近19.6%，板块总市值蒸发约5700亿元。这种撕裂，让无数股民在牛市的喧嚣中独自承受着熊市的煎熬。

一、数字不会说谎：汽车股有多惨？

截至6月25日，主要整车股的股价表现触目惊心。

比亚迪A股52周最高116.59元，而6月25日开盘价仅81.71元；港股比亚迪股份从52周高点135.889港元一路跌至74港元左右。小鹏汽车从110.8港元的高点一路下挫，跌幅远超腰斩。吉利汽车三个月累计下跌13.36%，6月22日单日暴跌9.20%。岚图汽车3月登陆港股即告破发，如今股价较7.5港元的开盘价已经腰斩。

新势力车企更是几乎全线溃败：新势力车企几乎全线溃败——小米集团年初至今跌41.58%、6月以来跌23.47%；理想汽车年初至今跌23.76%、6月以来跌20.00%；小鹏汽车年初至今跌38.07%、6月以来跌21.50%；赛力斯自去年9月高点已跌超60%，6月以来跌幅亦超17%。

这些数字背后，是无数股民的真金白银。

在股吧里，绝望的股民已经无所适从：割，很疼；不割，更疼。看着AI概念股天天创新高，自己的股票一跌再跌，很多人心态已经彻底崩了。

在比亚迪年度股东大会上，一位股民哽咽着说：“我只有比亚迪一只股票，现在全仓被套26%，非常伤心。”王传福只能劝他保持耐心。更惨烈的一幕发生在广汽集团股东大会上，一位女股东当场质问管理层：“我把身家性命都压在广汽，整个家族和企业资金全押在这一只股票上，持仓约1亿，被套30%多，真的非常伤心。说好的广汽万亿市值大概什么时候能实现？”

这些画面，是汽车股股民集体困境的真实写照。

二、行业基本面正在快速恶化

汽车股的暴跌，绝非“错杀”。

需求端已经凉透了。2026年5月单月汽车类消费零售额同比下降16.1%，1-5月累计同比下降11.8%。前5个月国内汽车销量814.7万辆，同比大降20.6%，燃油车和新能源车双双下滑。蔚来李斌在重庆论坛上直言，1-5月国内零售市场同比下降19.5%，他呼吁全行业做好“全年国内市场零售量和去年同比下跌15%—20%”的心理准备。

供给端同样惨淡。前5个月有近百款新车上市，但销量却在收缩。价格战越打越凶，“加配置、降价格”成了行业常态。消费者对价格战已经“审美疲劳”，持消极态度者比例已超过持积极态度者——形成了“越降价越不买”的死亡循环。

利润端更是触目惊心。2026年一季度汽车行业利润率降至3.2%，再创历史新低，明显低于全国规上工业企业平均利润率4.9%。一季度蔚来、理想、小鹏、零跑、小米5家主流造车新势力全部亏损，合计亏损约80亿元。2026年一季度板块营收同比增长仅2.94%，但归母净利润同比大降22.30%。

卖一辆亏一辆的窘境，正在从新势力向传统车企蔓延。

支撑港股汽车板块估值的三大逻辑正在逐一失效：出海预期遭遇各国关税壁垒；智能驾驶故事的盈利能力不及预期；新势力的成长潜力被持续亏损打破。资本正在用脚投票，逃离重资产、低利润、高内卷的汽车制造业，涌向轻资产、高想象力的AI赛道。

三、71家到15家：残酷的优胜劣汰已经开始

当下汽车行业最大的问题，不是某一家企业不行，而是整个行业都不健康——品牌太多、车型太多、盈利太低、销量下滑。

长春市工信局发布的《长春市汽车产业发展“十五五”规划（征求意见稿）》给出了一个清醒的判断：预计到2030年，国内整车企业集团数量将由目前的71家缩减至15家左右。减幅近八成。

这不是危言耸听。行业巨头们早就看到了这个结局。比亚迪王传福、华为余承东都曾表示，未来三到五年内，绝大多数边缘车企将会破产或被收购，最终能活下来的可能只剩三到五家。吉利李书福已经在重庆论坛上宣布，吉利将关停并转冗余主体，集中优势资源做强核心上市平台。

行业整合的大幕已经拉开。三大汽车央企——一汽、东风、长安的重组整合，虽然一波三折，但放在2026年审视，已经具备充分性和必要性。长春官方甚至直接预警：一汽未来或将面临央企战略重组压力。一汽产量已从2020年的372.7万辆下滑至2025年的330.7万辆，新能源渗透率远低于行业平均水平。

71家到15家，意味着大量企业将消失。这不是“会不会发生”的问题，而是“什么时候发生”的问题。

四、头部企业的价值一定会重估，但需要漫长等待

行业整体被杀估值，但不代表所有企业都没有价值。

在行业重组之后，一定会有优秀的头部企业被重新估值。比亚迪5月销量恢复同比增长，是自去年9月以来首次，海外销售维持强劲，达到16万辆，同比升80%。瑞银将其目标价上调至135港元，维持“买入”评级。招商证券国际将吉利列为首选，指出旗下极氪高端品牌需求强劲。里昂也给予比亚迪、吉利“高确信跑赢大市”评级。

这些头部企业拥有技术积累、品牌势能、出海能力和现金储备，在行业出清后，市场份额将进一步集中，盈利能力有望修复。届时，资本会重新发现它们的价值。

但这个过程不会很快，甚至需要数年。

行业整合是一场持久战。从71家到15家，涉及产能出清、兼并重组、品牌淘汰，每一步都充满阻力。在这个过程中，行业整体仍将承压，股价的反复和波动不可避免。对于身处其中的股民来说，需要的不是幻想明天就反弹，而是耐心和清醒。

有些企业能熬过寒冬，迎来春天；有些企业可能永远等不到那一天——甚至面临退市的结局。

五、汽车股的真相：当下很黑暗，前途不一定光明

全球资本市场正沉浸在AI热潮中，这种趋势或许会持续到年底。资金从传统制造业撤出、涌向科技赛道，是资本逐利的本能反应。汽车股在这样的宏观环境下，很难获得系统性估值提升。

对于持有汽车股的投资者来说，选择无非两个：要么熬着，等待行业出清和头部企业的价值回归；要么拥抱AI等热门赛道，但那样同样面临追高风险——如果跑得不够及时，也可能被套在山顶。

没有哪个选择是容易的。

汽车股的真相是：当下很黑暗，但前途也不一定光明。 行业正在经历一场残酷的优胜劣汰，71家整车集团最终只能留下15家左右。在这场淘汰赛中，只有少数头部企业能够穿越周期、重获估值。大多数企业——以及它们的股东——可能等不到那一天。

这不是悲观，这是现实。

广汽股东会上那位女股民的“万亿市值梦”短期内不会实现；比亚迪股东会上那位满仓被套26%的股民，可能需要等待比预期更长的时间。汽车行业的价值重估，需要以年为单位来计算。

在这个冰火两重天的市场里，清醒比乐观更重要，耐心比冲动更珍贵。对于汽车股的投资者而言，认清行业正在发生的深刻变革，做出理性的判断和选择，或许才是唯一的出路。

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【汽车女记者｜汽车股最高跌幅83%！仇人见了都落泪：谁最惨 - 原创 李昊飞 黄少华汽车观察 2026年6月11日 12:19 广东】

资本市场寒意蔓延，汽车股迎来一轮惨烈下跌行情。板块个股集体走弱，分化之下最大跌幅高达87%，估值与市场信心双双跌入低谷，汽车行业正经历一场罕见的资本寒冬。

1. 广汽集团(601238)

从 30.01元（2017年10月历史最高价），到 5.80元，跌幅超 80%。曾经的广汽丰田广汽本田风光无两，如今股价只剩当年一个零头，动态市盈率已是负值。

2. 长城汽车(601633)

从约 69元（历史最高价），到 17.13元，跌幅高达 75%。魏建军用三十余年打造的中国SUV霸主，如今也难逃资本市场的严苛审判。

3. 小鹏汽车(09868.HK)

从历史最高价约185港元（2025年期间），到约60港元（2026年6月），跌幅约 67%。巅峰时市值逾3500亿港元，如今已缩水至约1140亿港元。

不到两年，这家曾被寄予厚望的“中国特斯拉”追随者，已将上市以来积累的所有涨幅悉数回吐。

4. 上汽集团(600104)

从 31.62元（历史最高价），到 11.09元（6月11日收盘），跌幅约 65%。A股市场曾经市值最大的汽车企业，中国汽车工业的“长子”，如今也被打回了原型。

5. 小米集团(01810.HK)

从 61.45港元（2025年6月27日历史最高价），到今日 26.32港元，跌幅约 57.2%。市值蒸发近3000亿港元。

6. 理想汽车(02015.HK)

从 近128港元（近52周最高），到 约54.7港元（6月10日收盘），跌幅约 57%。市值从近3000亿港元大幅缩水，昔日的“新势力利润王”如今也已跌破前低，每日回购仍挡不住阴跌的脚步。

7. 赛力斯(601127)

从149.89元（2024年12月10日历史最高价），到68.88元（截至6月11日收盘），跌幅约 54%。昔日的“新势力第一股”，一年半时间从巅峰摔落，2000亿市值灰飞烟灭。

8. 长安汽车(000625)

从 13.78元（52周最高价），到 7.47元（6月11日收盘），跌幅约 46%。尽管深蓝、阿维塔和长安启源的新能源转型曾让市场寄予厚望，但在整体板块泥沙俱下的背景下，同样未能幸免。