#毛利率85%的美光签下16项长协的背后#【85% 毛利率 + 16 项长协：#美光为扩产追份额买了份小保险#】北京时间 6 月 24 日，美光科技公布了 2026 财年第三季度（截至 5 月 28 日）业绩，

该季度营收为 414.6 亿美元，同比增长 346%，环比增长 74%；

毛利为 350.6 亿美元，同比增长 899%，环比增长 97%；

利润结构（毛利率/净利率）升至 85%/68%，上季度为 74%/58%；

前三季度经营、投资、融资活动净现金流分别为 457 亿美元、-197 亿美元、-107 亿美元，该季度自由现金流为 250 亿美元；去年同期这四个数字分别为 118 亿美元、-89 亿美元、2 亿美元、以及 102 亿美元；

同时，公司给出下一季度 Q4 的营收和毛利率指引，分别约为 500 亿美元和 86%。

从上述数据看，美光的增长斜率仍处于上移阶段，但根据下季度的指引信息，增幅很可能已趋近边际。

对此，美光开盘涨幅达到 17.2%，在 1 小时内涨幅缩至 10% 上下，总市值约为 1.3 万亿美元。

驱动业绩高增的主要由两方面因素，一是产品结构向高附加值产品倾斜，HBM 和高端企业级 SSD 占比的提升；二是行业供给仍然紧缺。

对此，高毛利率的持续性需要观察两个变量——高端产品的 ASP 和新增产能对高端产品供应紧张程度的边际影响，公司管理层在指引中提到 Q4 毛利率约 86%，指出产品价格涨幅将明显放缓，释放出 ASP 增速可能见顶的信号。 http://t.cn/AXSCDVrS