【林荣雄：今日收盘后又有些话想说！】

最近群里有些领导有私聊我，问：都高得这么夸张了还押注AI科技，其他板块死活不管？

客观讲：目前结构行情分化之严重是事实，明眼人其实心里都了然，无论是断舍离还是高位加仓都是问题。

再客观讲：现在我们要强调说高切低，低位板块能涨，其实这种预测说出嘴不难，关键是买什么呢？这又是一个问题。

这几年我们做结构在产业赛道深耕这么久，能真切体会到对于实战而言：3分靠预测，7分靠应对。

现在显然应对才是最关键的，应对的核心不是忙着找低位，而是如何处理好科技。所以从策略研究的角度，我们认为AI科技和茅宁一样，都会经历“趋势-抱团-疯狂”三部曲，三者的本质都一样

而不同点则在于这次AI科技核心是看老美，上两次消费升级和新能源主要是看自己，所以“何时见顶”的预判难度会更大
这使得我们差异化地根据M顶系列深度研究，鲜明提出：不纠结一顶、做好二顶，坚持到顶！

在此，我们还想再次强调：当产业浪潮开始步入中期，就要深刻理解“凡是趋势皆为抱团，最后的疯狂最疯狂”，产业趋势定价都会经历趋势——抱团——疯狂三个阶段。

最关键的是每个阶段对于实战操作，其胜负手和难点问题是不一样的，随着不同阶段发生转变，这使得工作重心也并不相同：
1、何为趋势？就是跟踪基本面进行景气投资，在趋势的过程中，胜负手在探讨景气持续性、空间和节奏，核心是对于龙头公司估值中枢和利增长以期求得后续上涨的空间和持续的时间，难点在于应付由于股价过热、宏观约束与低位板块存在催化等因素导致的阶段性高切低。
2、何为抱团？就是板块间出现明显分化，优势板块已经开始出现资金虹吸效应，市场逐渐形成“不出现大幅回撤就不撒手”共识，抱团过程中股价开始大幅透支未来业绩增长，抱团者的胜负手在对于第二个顶部的把握，难点在于在股价不断上涨的过程中要不要进行高位加仓。
3、何为疯狂？就是在抱团基础上，股价步入大幅提升估值阶段，根据我们的案例观察和统计，疯狂阶段意味着股价透支业绩超过3年以上，步入非理性过热阶段并逐渐靠近股价最高位，胜负手不在于精准逃顶，难点在于预判板块内不同细分环节哪些会是A型回落或者弱M顶（一顶远高于二顶），哪些能够形成M型双顶格局，哪些能够形成强M顶（二顶高于一顶），对应做好内部仓位调整。

以上，供参考二季度派点请多大力支持