当前市场呈现“指数红、千股绿”的极端割裂行情，全市场流动性被少数高位泡沫板块抽干。6月下旬，AI科技相关标的大幅波动，而年内弱势的消费、医药板块涨幅居前，市场热议“高低切换”，这正是抱团前期结构松动的典型表现。

拥挤度逼近极值与估值透支：AI板块成交额占比一度超过50%，TMT板块成交拥挤度处于高位。半导体等板块PE中位数高达181倍，部分核心标的已出现公募大额减持但股价依旧冲高的背离现象。

利好钝化与高位波动：近期在AI产业链政策催化下，部分核心品种在经历大幅上涨后，开始出现高位放天量、大幅跳水等资金动摇的迹象，说明单纯的情绪和利好已难以支撑股价继续单边上行。