今天指数全线收红，但依旧有四千多家股票翻绿，不少个股跌幅超3个点。翻看个股走势就能看清现状：超七成个股的股价已跌回大盘3000点时的水平，半数更是跌到了此前2600点的熊市区间。

观察盘口资金就能发现，市场八成资金扎堆在五百只与AI算力相关产业链的个股里。在没有新增场外资金入场的环境下，纯粹就是存量资金抱团高位，不断从低位个股抽血。在6月30日之前，剩下近五千只老登还会持续被分流流动性，个股流动性只会越来越枯竭。

原本银行板块是稳妥的资金避风港，近期却接连遭遇突发利空，部分长线资金临时离场，转而冲进高位抱团主线，进一步加剧了一九分化的极端局面。

这种极致行情还能维持多久？我之前提到一个关键时间点：6月30日。这一天收盘后的基金净值，就是公募上半年业绩的最终排名，名次就此锁定。所以最近几个交易日，前排基金要稳住重仓股保住名次，踏空的基金也要抬高净值缩小差距，这也是AI抱团短期能够继续走强的核心原因。

等到7月1日，半年排名争夺战正式落幕，抱团护盘的动机也就消失了。一方面，被监管要求整改的漂移基金会慢慢减持高位AI，回归自己原本的行业主题；另一方面，机构会逐步兑现丰厚利润，开始布局下半年低位赛道。市场风格的切换，大概率会在7月中旬慢慢显现。

行情走到抱团末期，只有两条路可以选：第一种，短线博弈最后的狂欢，不畏惧风险参与行情，一旦算力龙头上涨乏力立刻果断离场，绝不恋战；第二种，守住底线，不去高位接主力派发的筹码，同时不要在底部割肉优质低位筹码，耐心等待轮动到来。

进入2026年下半年，市场主线会慢慢向稳消费靠拢。为了完成下半年的CPI考核目标，后续刺激消费的政策势必会陆续落地。叠加大批基金逐步调仓回归主业，当前这种极端一九分化行情会慢慢缓和，那些被错杀的低位股票极有可能迎来修复。

当然，科技大主线并不会彻底熄火。每年三季度历来都是消费电子的旺季，相关产业链机会随时起飞。无论此刻你在AI赛道吃肉，还是在低位个股里吃面，都不妨沉下心，做好选股准备即可。