美伊局势缓和，黄金为何依旧大跌？

霍尔木兹海峡通航恢复，原本属于利多金价的地缘缓和消息，黄金却逆势走弱，核心逻辑不在避险，而在两大基本面：
1、原油风险溢价快速回落
市场原本担忧海峡封锁造成原油紧缺，如今通航恢复，叠加伊朗原油储备充足，油价大幅走弱，通胀上行预期降温，黄金的通胀对冲买盘同步萎缩。

2、美联储鹰派预期彻底改写行情
利率决议维持基准利率不变，但点阵图大幅转向：9名官员预测2026年内加息，仅1人支持降息，持续半年的降息预期直接被彻底抹去。新任主席沃什态度强硬，优先压制通胀，宁可牺牲经济也不会宽松，直接引发大量资金从黄金撤离。

两大盘面利空持续施压金价

①美元指数一路冲高，逼近年内高位102。黄金以美元计价，美元走强抬升全球买家的购金成本，实物买盘与投机资金双双出逃。
②10年期美债收益率站稳4.5%上方。美元债券兼具收益与避险属性，资金不再依赖黄金避险，传统避险逻辑短期彻底失效。

后市深层思考

当前金价所有利空，几乎都由美联储政策预期主导。沃什放出的鹰派表态，究竟是真实政策方向，还是刻意释放的烟雾弹？缩表、加息、降息，三大悬念持续拿捏市场情绪。

过去鲍威尔时代是买预期、卖事实，如今政策不再给出明确指引，任由市场反复猜测。
前期华尔街机构集体唱多黄金，在高位完成一轮收割；金价回落之后又集体调转空头。来回多空摇摆，本质就是反复收割散户。

等到市场所有人都笃定年内不会降息的时候，反而有可能在明年年初迎来降息落地。
即便后续真的启动加息，当下利空情绪也已经充分消化，金价未必会一路阴跌。

只不过就短期行情来看，市场空头恐慌已经彻底释放，金价暂时没有扭转颓势的力量，顺势而为才是当下首选。#黄金# http://t.cn/AXSK0nae