收盘总结 | 2026年6月25日

今日市场延续了昨日的极致分化格局。六大指数全线上涨，但个股层面却呈现普跌态势，两市下跌家数近4000家，较昨日进一步扩大。全部A股下跌中位数为-1.8%，尽管较昨日略有收窄，但指数大涨、个股大跌的极限分化特征依然显著。这种状态下，很难简单地将市场定义为涨或跌。

从板块表现来看，存储板块是今日最亮眼的方向。昨晚美光公布业绩，既超国际投行卖方预期，也超买方预期，盘前大涨15%，预计今晚开盘将逼近前期新高。受此提振，韩国存储板块表现高潮，A股存储自然也不差。昨天存储大涨后，市场开始关注A股几家存储公司的中报业绩，今天存储整体表现仍为最强，其中德明利涨停，兆易创新接近涨停。

光模块和光纤方向也有明显异动。今天资金并未拉动光纤，而是拉动了CPO方向。花旗昨晚对头部光模块公司给予积极评价，效果显著，易中天组合中新易盛今天涨幅最大。几家国际大行通过沪港通渠道买入A股的光模块、PCB等标的。光纤方面，康宁的玻璃桥新方案受到广泛关注——传统方案是光纤→FAU→硅光芯片，新方案变为光纤→玻璃波导→硅光芯片。这一变化也与玻璃基板A股标的相关联，京东方A与康宁签有备忘录，走势已有所体现。

半导体设备今天相对弱了一些，但昨天表现很强，属于轮动节奏。业绩周期做设备大概率没有大问题，长川科技、拓荆科技今天盘整，算良性调整。江丰电子走势偏强，与上述玻璃桥逻辑相关。

电子布提价直接拉动CCL提价，今天终于出了提价预期，依然是电子布加CCL的组合——先电子布，后CCL。今天电子布最强，还是大的龙头带头。CCL方面，生益科技、金安国纪、华正新材等有所表现。上游这个循环若能持续——先布，再传导到CCL，持续新高，那么再到树脂、铜箔，逻辑链条就能延续。

回到整体判断上，重申对当前市场的定性——这是震荡市而非牛市。真正的牛市应让绝大多数人在绝大多数时间里轻松获利，而今年上半年显然不具备这一特征。这种极端失衡的分化已持续一段时间，从市场平衡的角度看，失衡状态不会永久持续，持续时间越长，距离风格转换就越近。一旦进入指数弱、个股强的阶段，操作难度将大幅降低，但风格转换的具体时点难以精准预判。在此阶段，大家应选择降低预期、少犯错误，以中庸、平稳、安全的方式度过震荡期。