碳化硅行业调研速报：黎明前的"异常信号"

一、开年即反转：头部满产，渗透率飙升

2026年一季度，碳化硅（SiC）行业出现明显回暖信号。

头部衬底企业产能利用率已拉满至90%，订单排到年底甚至明年。二梯队企业开工率也站上50%以上，走出过去两年的行业低谷。

需求端三箭齐发： · 新能源汽车SiC渗透率从23%-25%跃升至32%-33% · 储能渗透率提升约5-6个百分点 · 轨道交通、消费电源等领域同步放量

国内衬底厂去年集中完成上车验证和工业认证，今年开始真正进入放量阶段。

二、交期异常拉长：库存清零，锁单抢跑

最值得警惕的信号来自器件端。

英飞凌、安森美等头部器件大厂库存基本清空，对下游交期从过去的12-16周暴拉至30周。战略客户仍可拿到12周交期，普通客户可能等3-6个月。

但衬底到器件端生产周期并未变化（仍6-7周），异常根源在于：库存去化完毕 + 大客户包产能锁单。

锁单和交期拉长从去年Q4开始，Q1已扩散至更多企业。公司与头部客户的订单已排到2027年底。

历史不会简单重复，但值得参考：2021年那轮SiC爆火时，厂商带现金蹲产线抢货，有钱也拿不到。

三、价格僵局：涨不动，也跌不下去

当前呈现一个罕见的"剪刀差"：

需求回暖、交期拉长、库存清零——理论上应该涨价。

但现实是价格涨不上去。原因有三： · 二梯队产能还没开满，供给弹性仍在 · 下游工业级/消费级对价格极度敏感，SiC要替代硅必须保持性价比 · 当前属于"正常补库存"水平，尚未到绝对短缺

6英寸衬底已逼近成本线，跌无可跌。8英寸尚有利润空间，是锁单主战场。

四、尺寸之争：6英寸守成，8英寸进攻

行业出现明显的结构性分化：

6英寸：行业主流规格，多数厂商重心所在。但不赚钱，生存艰难，主要用于老客户维护和价格锚定。

8英寸：头部公司优势领域，锁单主力，利润空间较好。谁能在8英寸率先突破良率和成本，谁就掌握下一轮定价权。

五、AI变量：远水与近渴

AI服务器电源是SiC的潜在爆发点，英飞凌、Wolfspeed及国内厂商均在布局。但真正规模化预计要到2026-2027年，当前对衬底的直接拉动有限。

更确定的短期增量仍来自汽车和储能。

六、核心判断

碳化硅行业正处于"从低谷爬坡、尚未全面爆发"的转折窗口。

三个先行指标值得持续跟踪： · 二梯队开工率能否突破70%（供给全面收紧信号） · 6英寸价格能否止跌回升（供需拐点信号） · 8英寸锁单规模是否进一步扩大（长期信心信号）

当前更像是黎明前的"补库存+锁产能"行情，真正的价格弹性可能要等二梯队产能也被填满之后。
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