存储芯片行业正在进入一个价格加速上涨、盈利大幅扩张的新阶段——野村证券最新研报显示，三季度涨价幅度将远超此前预期，而HBM与通用DRAM之间的盈利鸿沟，也将在2027年前后逐步弥合。

据追风交易台消息，野村证券6月24日发布全球存储行业研报，将SK海力士目标价从400万韩元上调18%至470万韩元，维持三星电子目标价67万韩元（此前已于6月22日从59万韩元上调）。截至报告发布当日，三星电子股价为34.05万韩元，隐含上涨空间96.8%；SK海力士股价为258万韩元，隐含上涨空间82.2%。

目标价上调的核心驱动力有两个：一是三季度存储价格涨幅大幅超出此前预期；二是野村同步上调了2027年盈利预测，并对韩元升值幅度做出更温和的假设。

三季度涨价幅度大幅超预期

该行此前预测三季度通用DRAM价格环比涨幅约为+5%，NAND约为+25%。最新报告将DRAM涨幅预测直接上调至+24%环比，NAND维持+25%环比不变。

涨价逻辑有三条线索同时推进。

第一，消费类产品（手机、PC等）在二季度价格涨幅相对温和，形成低基数，三季度补涨空间更大。第二，云服务商（CSP）对DDR5和LPDDR5的采购价格持续走高。第三，更高单价的HBM4产品在销售结构中占比提升，拉高了整体平均售价（ASP）。

分析师同时预计，下半年出货量增速将超过上半年，因为新增产能的贡献将随时间推移逐步释放。