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截至2026年6月24-25日，国际现货黄金跌破4000美元/盎司、国内沪金失守900元/克，价格水平回落至2025年10月区间，较今年1月底近5600美元/盎司的历史高点回撤约30%，进入技术性熊市。
一、当前核心行情
• 国际现货黄金（伦敦金）：6月24日盘中最低至3964.64美元/盎司，为2025年11月以来首次跌破4000美元关口；6月25日维持在3970美元附近震荡，与2025年10月价格中枢基本对齐。
• 国内黄金市场：沪金主力、黄金T+D回落至870-890元/克区间；品牌金店零售价从年初1600元/克以上回落至1260-1280元/克，同样回踩去年10月水平。
• 资金与情绪：黄金ETF持续大额赎回，市场从年初狂热转为普遍观望，高位入场者浮亏明显。
二、本轮大跌主因
1. 美联储利率预期重定价：市场下调降息次数、推迟降息时点，甚至重新计价加息可能性，实际利率上行压制无息黄金吸引力，美元同步走强施压金价。
2. 避险需求退潮：部分地缘紧张边际缓和，资金从避险资产转向风险资产，放大黄金抛压。
3. 高位获利了结与被动减仓：前期三年牛市积累大量多头头寸，破位后触发程序化止损与连锁赎回，加速下跌。
4. 机构转向谨慎：高盛、德银、花旗等下调金价目标，进一步强化看空氛围。 http://t.cn/AXSoxNvv