洪灝：一场大级别调整在未来2个月左右应能看到
洪灏系莲华资管首席投资官，中国首席经济学家论坛副理事长

在6月16日录制的瑞士宝盛月度对话中，著名经济学家、莲华资管首席投资官洪灝,围绕A股、港股科技板块的分化、黄金等话题，发表了最新的见解，并给出了当前的配置策略。

事实上，截至今天（6月22日）收盘，今年以来香港恒生科技指数下跌17.52%，而创业板指和科创50分别上涨36%和45%，

两者差距超过50个百分点，“老科技”与“新科技”分化剧烈。

相比于期待港股互联网短期会不会有一些反弹的空间，洪灝表示，大家还是要保持耐心。

尽管恒科已遭遇极端超卖和资金流出，但他对下行趋势是否终结仍然持保留意见。

因为消费和投资增速这两个经济增长的重要因子，同时出现一个比较明显的下滑，

这个基本面还是会继续反映到股市上。

对于气势如虹的A股AI板块，

洪灝直言“抛物线式的上涨，必然迎来抛物线式的下跌”。

当前市场参与度极窄，上涨股票数与下跌股票数之比约为1:3，仅少数权重股领涨；

半导体板块估值已极度昂贵，

市销率与市盈率均发出警示信号，且部分公司盈利暴增源于AI资本开支的短期订单，不能简单视为永久性增长。

他预计一场大级别的技术调整渐行渐近，应该在未来2个月左右能看到；

但调整并不等于这一泡沫破灭。

在配置策略上，洪灝建议投资者以安全为上，逢高减持获利盘，

将资金轮动至此前没怎么上涨的红利板块，既可获取股息收入，也能在市场调整时获得缓冲。

他同时提醒，今年港股IPO融资量已超过2025年历史峰值，

大量资金被一级市场分流，而美股过去十几年公司回购远大于融资的格局今年也已逆转，流动性不足直接影响股市表现。
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