核心观点：临近六月底，恰逢年中机构调仓的敏感时间点，市场宏观流动性冲击再现，大类资产集体抛售。美元指数冲创13个月新高，美债收益率维持高位。美联储沃什鹰派框架叠加财长贝森特公开表态支持美元主导地位，资金优先回流美元资产而非黄金。宏观金融属性最重的贵金属板块跌幅在流行性冲击中跌幅扩大，纽约金跌破4000美元/盎司整数关口，较今年1月高点回撤超20%，进入技术性熊市；纽约银腰斩至57美元/盎司附近。有色板块同步承压，沪铜跌破10万元/吨关口至100880元/吨，沪铝回吐至22970元/吨，回到中东冲突前水平。当前盘面类似今年1月底、3月底的季度末流动性挤仓，宏观利空短期盖过产业利多，需严防波动放大与流动性踩踏。操作以控仓防守为主，谨防流动性踩踏跌幅扩大。

贵金属板块：金银本轮重挫下跌核心驱动是美元走强与加息预期。根据美联储利率观察工具显示，美联储7月加息概率升至三成多，9月超七成，降息预期退潮与加息预期高位压制使得美元走强压制国际定价金融资产，海外高位追涨资金开始犹豫及获利了结，尽管黄金长期底（央行购金、财政赤字、地缘风险）未消失，但短线4000美元/盎司已从支撑变压力，收复失败则反弹易被卖。沪金参考850-900元/克，沪银参考13500-14800元/千克。操作上多头持仓者控制风险敞口，未入场者观望，等美元冲劲放缓与市场情绪修复。

有色金属板块：隔夜沪铜收100880元/吨，跌幅2.3%，LME铜收13026.5美元/吨。产业支撑仍有但宏观压制下短期或出现错杀，更下方支撑在98000-100000元/吨，操作上暂时观望，底仓可守但总敞口压住，已有仓位客户不急于加仓。
隔夜沪铝收22970元/吨，跌幅2.13%，LME铝收3115美元/吨，跌幅4.43%，回到中东冲突爆发前水平。宏观（加息预期+美元走强）与地缘（美伊磋商推进、霍尔木兹持续通航）双层利空挤溢价。然而，海外电解铝复产受设备、原料、能源多重周期约束，实物供应硬缺口难快速修复，伦铝有现货托底；内盘铝材出口回暖、社会库存去化构成抗跌支撑。内外价差收窄后出口套利窗口收缩是中期隐忧，下游买盘承接减弱。操作上破位波动放大，多头暂减仓观望，等美伊谈判与霍尔木兹通航明朗、盘面止跌后再评估，短期流动性冲击下暂不急于抄底。

总结：六月底流动性冲击堪比今年1月底、3月底冲击。宏观利空盖过产业利多。贵金属进入技术性熊市区域，有色集体承压，铜看98000-100000元/吨守底仓，铝破位减仓等企稳，总敞口严控，防流动性踩踏。