25日吕梁市场炼焦煤价格震荡运行。供应方面，区域内前期停产自查的煤矿已陆续复产，部分煤矿仍在停产自查，其余煤矿正常生产。在持续强化的安检背景下，产能释放仍受到一定约束。不过随着复产推进，后续流通量有望逐步改善。需求方面，当前焦企生产积极性较高，开工保持稳定，厂内库存整体偏低，出货顺畅。铁水产量持续高位运行，高炉开工率维持高位，为原料端提供了坚实的刚性需求基础。随着终端需求逐步进入淡季、钢材去库速度收窄，钢厂对原料涨价的承受能力边际下降，后续需警惕负反馈风险。整体来看，由于安监趋严的态势短期内难以根本扭转，供应端支撑逻辑依然坚实。但需警惕，随着停产煤矿逐步复产、季节性需求转淡，以及下游对高价的承受能力边际减弱，供需矛盾将在后续窗口逐步缓解。价格方面，高硫主焦煤A≤10.5，S≤3.1，V≤25，G≥85成交均价1555元/吨；中硫瘦煤A≤10，S≤1.3，V≤18，G≥65成交均价1535元/吨。