2026.06.25 股市早瞻（周四）
一、隔夜外围速览
1. 美股三大指数分化：道指小幅收涨，纳指微跌；AI芯片板块承压。
2. 10年期美债收益率下行至4.392%，美元指数小幅上行，离岸人民币6.8132。
3. 国际油价大幅下行（霍尔木兹海峡通航缓和，地缘溢价回落）；黄金同步走弱。
4. 今晚关键数据：美国5月核心PCE物价指数，直接影响9月美联储加息预期。
二、国内盘前核心消息
1. 央行今日开展5000亿元1年期MLF，加量续作2000亿
对冲半年末资金压力，流动性形成托底，利好利率敏感板块。
2. 五部门发布2026-2029国资国企改革方案
市值、分红纳入央企考核；破净央企需出台估值修复方案。中长期利好中字头、高股息蓝筹。
3. 夏季达沃斯论坛持续，释放对外开放、新质生产力相关信号。
三、盘面预判
指数无系统性大跌风险，但极致结构性分化是今日主线。
- 压力：半年末机构锁定收益，高位算力、存储、AI小票存在集中兑现压力；晚间PCE数据不确定性压制成长估值。
- 支撑：MLF加量续作+国企改革政策托底权重；高股息、航空、创新药具备防御属性。
- 关键点位参考：沪指4070附近支撑，4120上方压力。
四、板块方向梳理
偏防御
- 中特估/高股息：受益国企改革与宽松流动性，适合避险。
- 航空、物流：油价下行带来成本改善。
- 创新药/CXO：资金避险偏好提升。
博弈机会（谨慎追高）
- 算力、半导体：隔夜外盘情绪偏弱，大概率早盘分歧；仅业绩硬标的存在低吸机会。
- 算力基建、光模块：长期产业逻辑不变，但短期波动放大。

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