6 月 25 日（星期四）A 股港股震荡分化，两融余额首破 3 万亿
周三 A 股延续典型的结构性分化特征：三大指数悉数收红，但全市场超 4000 只个股下跌，权重板块托底指数、中小盘普遍调整的格局进一步强化，资金向核心龙头集中的趋势愈发明显。

A 股行情：上证指数报 4110.81 点，微涨 0.11%，成交额 15141.93 亿；深证成指报 16051.32 点，上涨 1.24%，成交额 17701.35 亿；创业板指报 4251.42 点，上涨 1.41%，成交额 8538.40 亿。全市场超 4000 只个股下跌，与指数上涨形成鲜明反差。两市成交额 3.28 万亿元，较前一交易日缩量 1564 亿，虽有回落但仍维持在 3 万亿以上的历史高位区间。

港股：恒生指数报 23412.18 点，上涨 0.33%；恒生科技指数报 4479.02 点，上涨 1.81%；国企指数报 7764.97 点，微涨 0.07%。南向资金延续逆势抄底态势，全天净买入 157.51 亿港元，其中港股通（沪）净买入 132.56 亿港元，港股通（深）净买入 24.95 亿港元，沪市港股通成为资金进场布局的核心通道。

两融数据（截至 6 月 23 日）：两市融资余额合计 29698.08 亿元，较前一交易日增加 61.31 亿元；计入北交所后，沪深北两融总余额首次突破 3 万亿元，达到 30009.71 亿元，成为 A 股杠杆资金规模的全新里程碑，也印证了市场风险偏好的持续修复。

央行操作：6 月 24 日开展 6625 亿元 7 天期逆回购操作，利率维持 1.40% 不变；当日有 4203 亿元逆回购到期，实现净投放 2422 亿元，持续补充短期流动性。更重磅的是，央行于 6 月 25 日开展5000 亿元 1 年期 MLF 操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式，提前锁定中长期流动性，护航资金面平稳跨季。

市场利率：资金价格呈现短松中紧的跨季特征，隔夜 Shibor 报 1.4080%，大幅下跌 4.70 个基点，短期流动性充裕；7 天期报 1.5480%，上涨 5.10 个基点，受半年末跨季因素影响小幅上行；3 个月期报 1.4360%，微涨 0.50 个基点，中长期利率整体平稳。

人民币汇率：在岸人民币兑美元 16:30 收盘报 6.8052，下跌 0.2755%；人民币中间价报 6.8195，下跌 0.0352%，汇率维持双向波动、弹性增强的运行态势。