2021–2026年间，美国国债市场经历了现代金融史上最为极端的期限结构扭曲。
收益率曲线倒挂创纪录：
·10年期与2年期国债利差自2022年7月起持续倒挂，直至2024年8月方才转正
·倒挂持续时间：26个月，为1980年代以来最长的一次
·最大倒挂幅度：-0.93%（2023年中）
平均倒挂幅度：-0.48%·
与此同时，10年期与3个月国库券利差也长期处于低位甚至倒挂期限溢价深度为负：
·我们构建的期限溢价代理变量（10Y收益率 - 3M收益率 - CPI同比/2）在2022–2023年跌至-4.31%的历史低点·耶伦时期（2021.01–2025.01）平均期限溢价代理为-2.40%·正常经济环境下，期限溢价应为正值（投资者要求补偿持有长期债券的利率风险）