美国国债利率“扭曲操作”（OperationTwist，简称OT）是美联储在2011年9月至2012年12月期间实施的一项非传统货币政策工具，旨在通过调整国债的期限结构来影响收益率曲线，而不改变美联储的资产负债表总规模。
1.操作机制买入长期国债：美联储购买剩余期限在6年至30年之间的长期国债，减少长期国债的市场供给，从而压低长期利率。
卖出短期国债：美联储同时卖出（或到期赎回）剩余期限在3年以下的短期国债，增加短期国债的市场供给，从而推高短期利率。
规模匹配：操作严格保持“卖短买长”的规模相等（如计划内共操作约6670亿美元），确保整体资产负债表规模不变。
2.政策目的压低长端利率：通过压低长期国债收益率，降低抵押贷款利率和企业长期融资成本，从而刺激消费与投资，支持经济复苏。
收窄期限利差：通过“卖短买长”使收益率曲线进一步平坦化，防止长端利率因经济复苏预期而大幅上升，维持宽松的金融环境。
规避“印钞”指责：在美联储已实施多轮量化宽松（QE）导致资产负债表大幅扩张的背景下，OT在不扩表的前提下进行，政治阻力相对较小。
3.实施背景当时美国面临“零利率下限”约束（联邦基金利率已降至0-0.25%），传统的降息空间耗尽，美联储需要寻找新的工具来进一步压低长端利率。旨在应对2008年金融危机后的经济衰退，缓解长期融资压力，同时避免进一步扩大美联储的资产负债表。
4.效果与影响积极效果：有效压低了长期国债收益率（如10年期美债利率），降低了社会融资成本，对提振经济起到了积极作用。潜在风险：大规模干预特定期限的国债市场，可能导致市场流动性结构扭曲，影响价格发现功能；同时，长端利率的过度压低可能诱发投资者过度追逐收益，积累金融稳定风险。