#国际油价跌至战争爆发前水平#2026年6月24日，全球基准布伦特原油跌破每桶76美元关口，WTI原油一度跌至72.03美元，双双回落至2月27日美以对伊朗发动打击前的水平，市场关注焦点集中在霍尔木兹海峡恢复通航后地缘溢价是否已完全消退。
一、最新价格动态
截至6月24日，国际油价已基本回吐伊朗战争爆发以来的全部涨幅，两大基准原油价格均跌至战前区间。
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油种 价格（美元/桶） 对比基准
布伦特原油 跌破76，一度触及75.50 低于2月27日战前水平
WTI原油 一度跌至72.03 3月3日以来最低
WTI原油（盘中） 跌破70整数关口 创3月2日以来新低
二、油价回落的核心驱动因素
1. 霍尔木兹海峡恢复通航
美伊达成谅解备忘录，海峡对商船完全开放且60天内免收通行费，本周海上交通明显增加。此前约有数百艘油轮及1万多名海员滞留在波斯湾区域，战前全球约20%的石油运输通过该海峡完成。
2. 伊朗原油供应恢复预期
市场正逐步计入伊朗原油重新进入全球市场以及海峡通航恢复正常的前景。如果相关制裁放松，伊朗原油产量和出口可能在数周内恢复增长，大量原油已储存在油轮中待售。
3. 地缘风险溢价快速消退
战争期间累计供应损失超过10亿桶原油，布伦特油价仅在5月初短暂触及每桶114美元，此后随着局势缓和持续回落。市场不再押注供应中断，资金集中抛售多头仓位。
4. 中国需求调控效应
战争期间中国每日减少约300万桶原油进口，规模接近日本全国需求量，同时动用超10亿桶储备库存、限制成品油出口保障内需。新能源汽车保有量每日替代约100万桶石油消费，在很大程度上缓冲了全球油价冲击。
三、对国内成品油价格的影响
当前调价进展
6月18日国家发改委下调汽柴油价格，92号汽油每升降0.4元，全国零售限价在7.8-7.9元/升。
机构预测7月3日下一轮调价窗口将继续下调，有望出现“三连跌”。
为何国内油价未能完全回到战前水平
国内成品油每10个工作日调整一次，并非实时跟随国际油价变动。
2月底冲突以来，汽油累计上调1075元/吨，柴油累计上调1035元/吨，尽管近期在降，但累计净涨幅仍在。
92号汽油曾涨至9元以上，目前跌回7.8元，离冲突前7元左右仍有距离。短期看，能三连跌至7.5元左右已是较好结果。
四、市场分歧与风险提示
看空逻辑
霍尔木兹海峡通航恢复，运力释放叠加伊朗原油入市，供给宽松预期明确。
全球需求疲软，原油市场正从供应不足转向供应过剩，国际能源署预测2027年供应增量将比需求增量每日高出约470万桶。
看多逻辑
实体市场恢复滞后：运费仍是战前三倍，霍尔木兹海峡流量恢复有限，卡塔尔部分产能受损需数年修复，美国战略石油储备处于1983年以来最低水平。
全球石油库存已下降约5亿桶，有能源专家预测60天内油价可能从75美元暴涨至135美元。
60天免费通行窗口期后政策走向、地区地缘反复、OPEC+减产调整均存在不确定性。 http://t.cn/AXSXXKfU