6 月 24 日商品期货收盘复盘

【全局总骨架】

美元站稳 101.4 阶段新高、美债 10 年期收益率 4.5% 上方，无息贵金属、高 Beta 工业金属、原油能化全链条估值持续下修

- 资金全线从宏观敏感品种出逃，仅农副、碳酸锂、玻璃等具备独立供需逻辑品种形成避险避风港
- **高波动合约**：沪银、沪锡、焦炭、SC 原油隔夜仓位不得超过总资金一成
- **所有反弹统一定义为空头减仓修复**，禁止重仓抄底
- **四大宏观观测锚**：布伦特 77 美元、美元 101.4、沪银 15000、沪铜 10300，四点同步失守则工业品空头趋势延续

【一、贵金属】

全场核心重灾区，沪银单日暴跌 5.08% 逼近年内腰斩

**沪银 AG**
- 午盘收盘 14600，放量多头踩踏离场，金融 + 工业双重属性承压
- 关键分水：中期分水岭 15000，日内压力 15200-15500，极限支撑 14400
- 触发判定：
1. 夜盘开盘持续放量跌破 14600，顺势加仓空单，止损 14700，下看 14400 支撑
2. 回踩 14400-14600 缩量止跌，仅极小仓位日内短多，反弹至 15200 无条件全部止盈
3. 站稳 15000 且美元回落至 101 下方，才能暂缓单边空头思路
- 风险提示：迪拜黄金新期货分流亚洲实物买盘、避险溢价持续出清，每一轮反弹均是多头离场窗口

**沪金 AU**
- 收盘 886.34，五连阴，央行购金仅提供微弱缓冲
- 支撑 880 整数关口，压力 905；反弹 900 上方分批减仓多单，有效跌破 880 轻仓跟空

**铂钯**
- 同步跟随白银大幅下挫，工业贵金属估值集体重定价

【二、有色金属】

沪锡领跌，铜铝存在基本面韧性，碳酸锂独立逆势

**沪锡 SN**
- 最低 388220，收跌 4.64%，缅甸矿进口恢复叠加美股科技走弱双重打压
- 支撑 385000，压力 400000；反弹至 40 万上方无量承压分批试空，跌破 38500 顺势加空

**沪铜 CU**
- 收盘 103180，矿端 TC 低位形成底部支撑，下游消费结构性分化
- 强弱分水岭 103000；站稳该点位维持 103000-105000 区间震荡滚动操作
- 放量跌破 103000，有色全板块开启补跌行情

**沪铝 AL**
- 空头增仓显著，但国内社库持续去化提供韧性
- 支撑 23300，压力 23900；反弹高空为主，仅极端缩量止跌做日内短差

**碳酸锂 LC**（板块唯一红盘新能源金属）
- 涨幅 1.67%，锂盐厂检修 +6 月电池排产改善托底
- 箱体区间 155000-165000；回踩 155000 轻仓日内多，冲高 165000 全部止盈
- 放量突破 165000 且仓单环比回落，才可小幅看高一线

【三、能源化工】

美伊原油宽松预期主导，全线偏弱震荡，内部分化

**SC 原油**
- 布伦特 77 美元为强弱生死线，跌破 77 新一轮下跌开启
- 美伊 60 天豁免许可持续计价远期增量，叠加 API 库存数据偏空
- 支撑 490，压力 515；反弹至 510-515 无量滞涨分批试空，止损 518

**LPG、燃料油 FU、沥青 BU**
- LPG 支撑 5400，压力 5620；夏季民用淡季 + 中东液化气出口放开，反弹 5600 上方优先布局空单
- FU 支撑 2950，压力 3120；原油下行叠加航运淡季，冲高回落是常态
- 沥青支撑 3700，压力 3880；梅雨季施工需求疲软，成本下移双重压制

**甲醇 MA、PP**
- 甲醇收跌 2.46%，支撑 2430，压力 2560；伊朗气头装置重启预期压制上方空间
- PP 领跌化工链，丙烷成本下移 + 下游淡季，反弹高空为主

**橡胶 RU**
- 产区降雨减少原料增量、轮胎需求平淡
- 支撑 17400，压力 17900，区间震荡看待

【四、黑色建材】

第八轮焦炭提涨落地利多出尽，整体跌幅弱于有色能化

**焦炭 J**
- 现货提涨全部落地但钢厂补库意愿低迷，焦化利润濒临盈亏线
- 支撑 1870，压力 1960；反弹至 1940-1960 分批布局空单，止损 1980
- 有效跌破 1870 进一步打开下行空间

**焦煤 JM**
- 同步偏弱，跟随焦炭节奏操作，无独立行情

**螺纹 RB**
- 3110 窄幅震荡，唐山钢坯跌破 3000，南方雨季拖累施工
- 支撑 3100，压力 3170，区间偏弱滚动，冲高试空

**铁矿 I**
- 738.5，铁水维持高位提供刚需托底，但澳巴发运高位、港口库存累积
- 区间 720-745，仅上下沿博弈，中间区间放弃开仓

**玻璃 FG**（建材逆势红盘）
- 支撑 960，压力 1000；地产淡季压制高度，仅超跌后短线修复

【五、农产品】

全市场避险避风港，分段区分强弱

**菜粕**
- 加拿大菜籽供给偏紧叠加水产旺季，全天逆势走强
- 支撑 2270，压力 2340，夜盘回踩支撑轻仓低吸，突破 2340 小幅加仓，跌破 2260 止损离场

**豆一**
- 4762 震荡偏强，国产陈粮库存见底
- 仅小仓位日内套利，持续性弱于菜粕

**生猪**
- 持仓创历史新高，近月供给充裕反弹空间有限
- 远月博弈能繁去化预期，分开合约操作

**油脂、棉花、玉米**
- 原油下跌压制生物柴油需求，豆油、棕榈油反弹高空
- 棉花美棉签约低迷、纺企库存累积持续偏弱
- 玉米窄幅震荡，无交易价值

【三层板块骨架】

1. **核心内核**（空头主线）：贵金属（沪银、沪金）、能源化工（SC 原油、LPG）、有色金属（沪锡、沪铝）（宏观利率压制 + 地缘溢价退潮，反弹做空为主）
2. **中间同源层**（区间震荡）：黑色建材（焦炭、螺纹）、碳酸锂、玻璃（宏观压制 + 自身供需支撑，区间滚动）
3. **外围独立支线**（日内套利）：农产品（菜粕、豆一）（小众独立逻辑，仅短线日内）

【夜盘三段时间窗口执行顺序】

1. **21:00-21:30**（开盘情绪确认）
- 同步核对布伦特 77、沪银 15000、沪铜 10300 三大分水岭
- 全部破位全线收缩多单，加大空头持仓
- 单一品种企稳仅对应细分日内短线修复，其余维持空头思路

2. **21:30-23:00**（分歧验证窗口）
- 原油 EIA 数据落地后确认能化方向
- 沪锡、铜同步扩大跌幅则工业品无修复机会
- 菜粕、碳酸锂持续增仓上行确认避险多头逻辑
- 焦炭若放量下破 1870 带动黑色同步走弱

3. **23:00**（尾盘减仓操作）
- 沪银、SC、焦炭等高波动空头减半仓，规避次日国内 PMI 数据跳空
- 菜粕、碳酸锂短线多单全部止盈，总仓位压缩至两成以内过夜

【极简夜盘盯盘口诀】

白银一万五分界，原油七七定强弱；
铜破十万三千点，工业品全走弱；
焦炭一八七支撑，菜粕二七零做多；
锂一六五止盈离场，玻璃仅做短修复。

【收盘总结】

美元站稳 101.4 阶段新高、美债 10 年期收益率 4.5% 上方，无息贵金属、高 Beta 工业金属、原油能化全链条估值持续下修。

**高波动合约**：沪银、沪锡、焦炭、SC 原油隔夜仓位不得超过总资金一成。

**所有反弹统一定义为空头减仓修复**，禁止重仓抄底。

**核心观测锚**：布伦特 77 美元、沪银 15000、沪铜 10300 三大分水岭，三者同步破位立刻收缩全部短线仓位。

以上仅为盘面供需、宏观逻辑推演，不构成投资建议