需求旺季来临，供需格局优化，持续看好化纤板块机会260624：

涤纶长丝：26年供给增速放缓，行业格局持续优化。2020-2025年间，需求在纺服复苏和出口增长的双重推动下，维持8.2%的较快增长。26年预计新增产能约320-550万吨，增速降至4%左右，较历史水平明显回落。近期行业整体开工率维持约75%左右的水平。于2026年6月24日，下游库存仍处于历史低位。利润方面，伴随原油价格中枢下移及行业协同挺价，长丝单吨净利润约250~300元/吨，较年初低位明显回升。龙头企业主导新增产能投放，行业集中度持续提升，盈利修复空间充分。
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氨纶：二季度以来价差持续走扩，后续传统旺季仍存涨价预期
26年以来，top3企业开工负荷保持95%历史高位水平，行业库存水平33天，为近五年低点。利润方面，伴随原材料价格中枢下移，氨纶价格维持坚挺，价差显著扩大。截至6/24，氨纶40D价差1.59万元/吨，较年初扩大约5137元，涨幅47.5%，4月以来价差累计扩大3776元/吨。26年氨纶供给持续收紧，年内无明显新增产能释放，维持高景气格局。进入三季度传统旺季，氨纶产品存涨价预期。2020-2025年间，需求在应用扩展和渗透率提升的双重推动下，维持8%的快速增长。龙头企业把握供需格局，利润弹性持续释放，板块重估空间充分。
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粘胶短纤：26年高开工+低库存凸显韧性，关注旺季涨价预期
26年以来行业平均开工率为92%，为2020年以来最高；且年内暂无新增供给。当前行业库存水平仅为6.5天，为2020年以来最低。同时，棉粘价差高位，价格价差具备弹性。截至6/24，棉花-粘胶价差为3607元/吨，较年初扩大约801元，涨幅28.5%；较25年同期扩大1098元/吨。下游涡流纺设备扩张趋势有望带动粘胶短纤需求增量，伴随传统旺季来临关注产品价格弹性。
建议关注：中泰化学、三友化工