股指节节攀升，股民为何“获得感”缺失？

2026年以来，A股主要指数表现亮眼，上证指数长期站稳4000点上方，创业板指、科创50指数更是屡创历史新高。然而，与指数繁荣形成鲜明对比的是，大量普通投资者并未分享到经济发展的红利，反而面临严重亏损，“赚了指数不赚钱”成为普遍困境。

结构性分化是问题的根源。本轮行情并非全面普涨，而是一场极致的结构性牛市，资金高度集中于AI算力、半导体等科技成长赛道。申万一级行业数据显示，截至6月22日，通信行业年内涨幅超81%，电子行业涨幅逼近70%，而食品饮料、医药生物同期跌幅分别超过16%和12%，31个行业中仅10个上涨，21个下跌。市场赚钱效应高度集中在少数标的，超六成个股年内录得下跌，全市场收益率中位数为-8.32%，而受少数翻倍股拉动的平均收益率却达5.11%，数据反差直观揭示了多数投资者的亏损事实。

投资者行为偏差进一步放大了损失。多数普通投资者持仓集中于消费、医药、传统制造等被市场冷落的板块，在此轮结构性行情中全程见证市场热闹，账户却持续飘绿。而部分投资者在科技板块大涨后追高入场，又恰逢高位震荡回撤，同样陷入亏损。“买了就跌、卖了就涨”的频繁交易，成为亏损的催化剂。财经评论员皮海洲指出，量化交易占比已达市场成交额约三分之一，进一步加剧了结构性分化，非强势股成为量化砸盘目标，导致投资者追涨杀跌、损失加重。

资本市场服务实体经济成效显著，但只有让广大投资者切实分享到经济增长和资本市场发展的成果，市场才能行稳致远。如何让指数红利真正惠及每一位投资者，仍是监管与市场各方需要持续破解的重要课题。