连平：加快建设＂强大的金融机构＂
连平系中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长

本文发表在2026年陆家嘴金融论坛会刊上

作为“十五五”时期的战略任务，建设“强大的金融机构”对于金融强国建设、现代金融体系构建和完善、人民币国际化、更为有效地支持国内企业“走出去”、支持我国经济更好地获取“全球化红利”、防范系统性金融风险，均具有十分重要的意义。

一、中资金融机构“大而不强”

第六次中央金融工作会议提出，要建设“强大的金融机构”。根据权威论述，“强大的金融机构”的核心内涵主要包括：门类齐全，即拥有金融体系所涉及的主要行业机构，包括银行、证券、投资银行、基金公司、信托公司、保险公司、资产管理公司、租赁公司等，覆盖间接融资和直接融资两大领域的各类机构；运营效率高，即是有较高科技和信息水平的业务系统；管理体系先进，决策机制灵活，业务流程便捷，盈利能力较强；抗风险能力强，即有成熟的、覆盖广的、运行有效的全面风险管理体系；全球经营能力强大，即在全球主要国际金融中心均有机构布局，在银行、证券、保险，外汇以及信托等业务上具有很强的市场竞争力。

对标国际一流金融机构，目前中资金融机构“大而不强”。所谓“大”，是指资本、资产、客户、分支机构等规模庞大，但主要在境内。所谓“不强”，主要表现在以下五个方面：首先是业务创新能力偏弱，产品和服务的提升步伐缓慢，业务结构相对简单和传统。其次是国际化经营水平较低，国际业务占比较小。2025年末我国银行业对外金融资产仅约1.98万亿美元，占中资银行总资产的2.97%，即便考虑了固定资产、无形资产等，该占比仍然不高于3%，其中，中国银行的境外资产占比最高，约为22%，其他银行则多数远低于10%。而美国、欧元区、英国银行业的境外资产占比则分别超过12%、25%、35%，其中渣打银行、花旗银行的境外资产占比更是70%以上。再次是跨行业的综合经营能力不足，一些大型机构虽有一批跨行业的子公司，但经营水平不高，相互合作和支持有限。再其次是盈利能力偏弱。2024～2025年，我国大型商业银行的资本回报率（ROE）为8.5%～9.8%，美国大型金融机构为10.9%～11.7%，欧洲大型金融机构为9.2%～14.6%，加拿大大型金融机构最高为13.5%；同期，资产回报率（ROA）美国为0.98%～1.05%，欧洲0.51%～0.8%，中资机构行业平均为0.76%；同期净息差美国为2.49%，中资为1.53%。在盈利手段相对有限、息差持续收窄和不良资产压力增加的条件下，银行业盈利水平下行压力增大。最后是除银行业规模很大和保险业相对较大外，证券、保险、信托和基金等机构在规模、业务创新、风险管控、盈利水平等各方面与国际金融机构相比存在较大差距。

金融强国建设分析框架和参照系的基本逻辑是国际比较。如果中国的金融机构只是与自己的过去比，是不可能最终建设成为强大的金融机构的。因此，全球布局能力和国际竞争力在金融机构由大到强的发展过程中具有十分重要的战略导向意义。金融机构全球布局能力强了，尤其是国际竞争力强了，才能称得上是“强大的金融机构”。中资金融机构要实现这一目标依然任重而道远。
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