【黄金大跌背后，真正推手不是战争】很多人以为伊朗停战黄金就会反弹，结果金价继续跌。真正的原因是市场没反应过来——美国实际利率正在悄悄上行，跟中东局势根本是两码事。5月20日新美联储主席就职后，市场对利率中枢重新定价，强美元压垮了一切站在对立面的资产。油价跌了、通胀预期降了，但利率纹丝不动，因为AI投资把美国经济烧得很热。黄金是零息资产，实际利率越高，持有它越亏。高盛下调目标价也是这个逻辑。接下来每个月的经济数据都会让市场一惊一乍，被压制的资产只能等美国经济真正降温才能喘口气。你现在还敢碰黄金吗，还是已经转向美债了？#贵金属# #你被宏观数据绕晕过吗#