第一，看海外分母端压力能不能缓和。美国核心PCE数据和美联储后续表态，会直接影响市场对利率路径的判断。只要加息预期反复，科技股估值修复空间就会受限。第二，看海外分子端还能不能继续验证。接下来美光财报、再往后的海外科技巨头中报，都是关键窗口。（详情点击重磅共振！美光、英伟达双重考验来袭）
市场真正关心的，不是AI还热不热，而是AI资本开支能不能继续带来收入、利润和更清晰的商业化路径。第三，看A股会不会进入“真假科技分层”。随着监管对硬科技支持和对纯概念炒作打击并行推进，后面科技股大概率不会再是简单普涨，而是更强调订单、利润、产业位置和中报兑现。第四，看市场筹码有没有完成出清。纳斯达克、韩国芯片股能不能企稳，科技ETF资金是继续流出还是重新回流，都会影响A股科技板块后续修复的力度