航天电器产业逻辑更新（20260623）

#核心个股研读
航天电器当前回调至相对低位，若不跌破前期低点，具备跟踪布局价值。核心核心催化为切入华为昇腾供应链，伴随昇腾950/960批量上量，公司估值有望迎来重估；同时叠加液冷业务预期差，传统主业维持稳健增长，下面梳理完整业务逻辑。

一、高速背板连接器（核心增量）

适配华为昇腾950/960算力服务器，预计7月中旬实现大规模批量出货。
份额保障：最低保底供货份额20%，中长期目标30%；
盈利水平：单卡价值约1.5万元，目标毛利率30%以上；
出货规模：下半年出货70-80万卡，2027年全年目标300万卡；
产能规划：现有2条产线，在建6条（1个月内完工），年底再新增6-10条产线扩产。

二、光电业务

ELS外置光源板块，长期与国内行业头部企业深度合作，已对接十余家终端客户，多款产品完成送样验证；2026年内完成全系列产品线扩充，打开长期增量空间。

三、液冷业务（预期差亮点）

布局液冷管路+快接头整套组件，单套价值1-2万元，当前在头部算力客户份额接近50%，2026年板块营收有望达数亿元；其余CSP封装厂商同步开展送样测试，后续订单具备持续放量潜力。