万华化学（600309）

主营业务：MDI化工、精细化工、磷酸铁锂正极材料。

核心产品：四代高压实动力电池磷酸铁锂、储能磷酸铁锂。

核心竞争优势：化工合成工艺全球顶尖，锂电材料提纯、纳米改性技术壁垒高；规划合计105万吨磷酸铁锂总产能，一期10万吨2026年3月投产，依托自备能源、化工辅料大幅压缩生产成本。

核心客户：宁德时代、亿纬锂能、蜂巢能源。

2025年报数据：总营收2032亿元，同比+12%；归母净利润125亿元，同比-3.9%。

2026一季报数据：营收541亿元，同比+26%；归母净利润37.2亿元，同比+21%，锂电材料产能爬坡，后续业绩弹性逐步释放。

未来前景：三期磷酸铁锂产能2026年末全部投产，化工平台优势适配高端铁锂生产，同步布局磷酸锰铁锂完善产品矩阵。