为什么说增量资金来了，大家可以看看今天的成交额3.76万亿，就这个成交额足够容得下金融和科技一起涨，懂吗？这就是常识。

沪深300指数新高（这根大阳线完美）、创业板、科创板也历史新高，说明市场最核心的指数都新高。就这走势，你还担心啥？如果这个时候还要去预测哪天调整，是不是吃饱了没事事干，纯纯的多余。

关于金融和保险，虽然今天很完美，我的观点是不会去的。当然，有喜欢的可以用很少的仓位去爽一下，仅此而已。

藤仓业绩大幅上修，AI光纤需求强劲印证。和藤仓关系最好的龙头今天也是涨停（看视频）。

光纤光缆量价齐升的历史大周期投资机会，当前变化有两点：

1）国内光纤企业加快开拓北美市场，并实现MPO布线业务的突破，有望迎来价值重估机会；

2）藤仓宣布涨价，北美AI数通光纤涨价将有望持续带来盈利上修。

最核心的一句话，光纤和存储一样都是“戴维斯双击”懂这句话的含金量吗？如果不懂就复盘存储是怎么涨的，光模块是怎么涨的，PCB上游和PCB是怎么涨几十倍的。

存储暴涨带飞了半导体设备和测试是上涨，换句话说存储带飞了全球半导体的上涨。去年给大家讲的两倍做多海力士ETF继续飙涨累计涨幅达到1063%，有多少朋友还有？对应的中韩ETF依然还是很完美。

核心逻辑DRAM预测上调：WFE（晶圆厂设备支出）：2026年从446亿美元上调至486亿美元；2027年从571亿美元上调至625亿美元。

位供应增长率：2026年从26%上调至29%；2027年从32%上调至33%。绿色field（全新工厂）产能：小幅上调（2026年从258kwpm至268kwpm；2027年维持395kwpm）。主要驱动因素：棕地（Brownfield）升级（现有工厂改造）是主要增长动力，客户正全力提前支出。

NAND预测微调：WFE：2026年从159亿美元微调至157亿美元（小幅下调）；2027年从240亿美元微调至241亿美元（微幅上调）。位供应增长率：2026年从21%上调至24%；2027年从32%下调至31%。

驱动因素：主要来自良率提升（yield improvement），而非显著的产能扩张。晶圆开工量变化不大，但良率提高带来更多有效位产出。逻辑芯片（Logic）WFE预测不变：报告未调整逻辑芯片领域的设备支出预测。

Exhibit 1：DRAM WFE预测2026-2028年平均约580亿美元，位输出年均增长约31%。

Exhibit 3：四大主要玩家（三星、SK海力士、美光、长鑫存储）在2026-2028年均将显著增加晶圆产能。

Exhibit 5：HBM（高带宽存储器）的“比特损耗率”（因堆叠封装导致的额外比特消耗）从2025年的15%升至2028年的25%，意味着越来越大的有效产能被HBM消耗。

Exhibit 11：NAND晶圆新增产能中，非中国厂商（ex-YMTC）将在2027-2028年成为主要贡献者。

一句话总结存储资本开支直接带飞半导体，A股也是这个逻辑。

国产算力链持续崛起，今天涨幅最好的是算力租赁（2个龙头），港股的（天数）抱字节大腿，还有大模型龙头（智普）继续暴涨历史新高。

光通信光芯片（CW王YJKJ暴涨，逻辑看视频）。

整个算力+芯片+半导体设备，全部都开始走大牛市。

今天还有一条主线，和有色+算力相关高端稀缺材料（钨稀土铟）；龙头全部涨停。PCB和PCB上游走势依然完美。

现在场景是啥？AI科技与金融，走向均衡。实现均衡的核心，科技是主线，其他都是辅佐，辅佐线的重要性就是让市场感觉除了科技还有板块站出轮动。

智普上涨的大逻辑（智普过去的六个月涨幅20倍），智普的核心逻辑GLM 5.2全球排名全球排名第三，在Artificial Analysis的模型智能指数中，GLM 5.2排名全球第三，仅次于Anthropic和OpenAI。这是首次有中国模型进入全球前三，被视为中国AI的里程碑。

细分领域排名优异代码能力：全球第四，中国第一。智能体（Agentic）能力：全球第二，中国第一。前端代码排行榜（Arena.ai）：GLM 5.2 Max排名全球第二，仅次于Fable 5 High，领先于Claude Opus 4.7/4.8。

定价对比GLM 5.2 API价格不变（0.8美元/百万token），性能比GLM 5.1提升26%。相比其他竞品（如Claude Fauna 5价格7.7美元/百万token），性价比突出。

智普携手顶级算力租赁提供商，下半年多个万卡token分成工厂有望落地,算力租赁（HJKJ、XCSJ)。

什么样的大模型公司可以活下来"模型要么出色，要么便宜。你必须在这两端之一取得优势，所有位于中间地带的都会被竞争淘汰。

DeepSeek被称为“生死线”:如果你的模型仅与DeepSeek持平或略逊于DeepSeek，你就无法生存。前沿模型攫取了90%的价值;开源模型承载了80%的token。