全球光纤的三大巨头（康宁、腾仓、长飞）全部暴涨。

藤仓（Fujikura）业绩大幅上修：日本光纤巨头藤仓上调了业绩指引，上半年营业利润目标从920亿日元上调至1740亿日元（上修89%），全年目标从2110亿日元上调至3100亿日元（上修47%）。

上修原因为：超预期订单、光学组件获得CSP新项目订单、产品价格上涨、氢气短缺影响低于预期。

北美AI涨价逻辑：藤仓此前因产能扩张缓慢导致股价大跌，后转向通过涨价策略提升业绩，将DCI互联光缆涨价30%。

康宁也面临类似情况，宣布专供NV的扩产计划，但同样需要时间，涨价成为提升EPS的有效途径。

国内光纤厂商长飞北美交付价格已从10美元涨至15美元，但仍是价格最低的供应商，涨价弹性最大，市场份额提升逻辑顺畅。

这轮光纤的上涨类似存储的逻辑，当然康宁的上涨显然没有美光、三星、海力士那么猛，因为到现在康宁的上涨还是预期，没有涨EPS，存储上涨是EPS持续上修推升股价上涨。估值上，从之前周期的逻辑变成成长的逻辑，这个时候就是拔估值的逻辑。

美光业绩预告（6月24日）外资行（如花旗）上调美光FY26/27盈利预期，目标价上调至1200美元，基于10倍调整后FY27 EPS。

市场更关注长期协议（LTA）细节，而非短期涨价和业绩上修。长期估值是关键。关于“内存占比90%”的言论，分析师可能进一步求证，这种长期逻辑确定、短期业绩未完全反映的结构，为估值继续上修留出空间。

到底存储应该涨到哪儿？按逻辑应该是逐步向其未来的产业地位靠近。什么产业地位?内存（三星、海力士、美光、闪迪、恺侠、西部数据、希捷）合计市值4万亿左右美金。而GPU、ASIC合计10万亿美金。按照这个产业逻辑，内存最终应该大于GPU?这样算，存储的逻辑还有1.2倍的空间。

顺便大家在看A股这些存储公司估值和半年报预期：

有色今天很强（去日化），强的核心是和算力相关的持续走大牛市，比如钻针相关的钨（鼎泰、中钨）厦钨。

还有磷化铟（InP）出口管制及其对全球光通信供应链的影响背景：中国自2025年2月起对InP实施出口管制。这导致全球光通信（尤其是AI数据中心建设）的关键原材料短缺超过一年。最新进展：2026年5月下旬，中国批发了约4000个InP衬底的出口，但这被供应链人士视为“有限缓解”。

原因：中国优先处理那些最终产品会销回中国国内市场的订单。对于不涉及回销中国市场的订单，仍面临大量积压和排队问题。

供需矛盾：极度紧张，需求激增：基于客户需求可见度，2027年的InP需求预计比2026年翻倍，2028年再在2027年基础上翻倍。

供应不足：现有出口配额依然紧张，2026年整体改善幅度有限。新产能（如美国Coherent在德州的6英寸InP晶圆厂）需2-3年才能投产，短期无法缓解压力。影响：光通信行业“不缺订单，缺材料”。供应商已开始为2027-2028年提前锁定库存。

供应链应对策略，多元化供应：台湾厂商积极寻找替代供应链，降低对中国大陆的依赖。联亚光电（LMOC）：与日本住友电气签署了2026-2030年的长期供应协议。全新光电（VPEC）：引入德国和日本的第二、第三供应商。

企业案例（Tyntek）：尽管原材料受限，但因产品转向高毛利的100G/200G光通信接收组件，利润结构显著改善。2026年5月营收创近50个月新高，市场预计Q2及Q3（传统旺季）利润将继续高增长（Q3利润可能环比翻倍）。关键困境：因材料短缺，Tyntek已无法承诺满足额外订单，说明瓶颈依然严重。

宏观背景与趋势，InP已成为中美科技竞争的战略物资。行业转型：LED厂商（如Tyntek）向光通信转型，光通信业务占比预计从2025年的3%提升到2027年的近30%。短期判断：2026年整体供应改善有限，供应链的“抢货”行动将贯穿2027-2028年。

龙头（云南锗业和有研涨停）。

光模块涨价传闻的区别：光模块涨价传闻多为个别订单或上游物料涨价所致，并非行业基本面改善，利润会被上游成本上涨侵蚀。而PCB行业涨价是利好，因其价格传导困难，提价能直接改善盈利。

更新剑桥科技小作文：

更新芯原股份（芯原调研核心）

字节合作：合作RISC-V CPU用于“扣子”平台的工作流与Agent服务，旨在降本，非大模型推理。芯原通过购买授权进行适配改造。字节的主流NPU项目（视频模态）是芯原独供，预计五年内无竞争。

高通/展讯：高通竞争字节海外云端网小卡，非大卡。展讯无实质性合作。

沐曦：提供NRE费用，若其首次流片（2026年底-2027年初）失败，可能再次寻求芯原合作。

车企：2026年5月订单无明显变化，车企可能将订单集中在Q3释放。

晶圆厂投资：投建计划虽提前，但选址未定，仍处于早期阶段。

2026年下半年业务：1. 字节2027年量产协议；2. 谷歌眼镜订单爆发（可能超过字节眼镜）；3. 浪潮本地化部署订单。