尽管黄金录得四日来首度上涨，但市场对美联储进一步加息的预期，仍在持续压制金价上行动能。

联邦基金期货数据显示，交易员定价美联储年底前再次加息的概率已接近90%。上周美联储议息会议释放鹰派预测，政策官员明确表态：若通胀居高不下，2026年内仍有上调利率的可能。

新任美联储主席沃什在会后发布会重点强调“价格稳定优先”，暗示哪怕经济增长放缓，美联储也不会过早开启降息周期。偏鹰的货币政策立场持续托举美元指数，成为束缚黄金反弹的核心利空。

与此同时，周末地缘局势再度升温，反而形成避险资金分流：
伊朗指责美以违反停火协议，因以色列持续空袭黎巴嫩，宣布再度关闭霍尔木兹海峡；美方随即放出军事威胁，扬言若真主党持续袭击以色列，将对伊朗采取新一轮军事打击。

中东冲突反复拉扯，外交谈判前景不明，但本轮避险资金并未涌入黄金，而是更多流向美元——美元同时叠加加息预期+避险属性双重加持，对金价形成明显压制。

叠加俄乌局势持续扰动，全球风险偏好难以修复，美元指数止住此前回调走势，黄金短期上行空间被进一步压缩。

当前全球地缘格局进入双重冲突周期，黄金传统避险逻辑出现分化：
中东和平路线图反复生变，海峡通航隐患犹存；俄乌局势延续不确定性。两大地缘热点并存，避险情绪始终存在，但利率预期现阶段依旧主导盘面，金价反弹力度有限，整体承压格局暂未改变。
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