#悦读2026# No.42，《金钱行为学： 关于财富、风险与未来的永恒智》。
『我们善于预测未来，但不善于预测意外，而预测意外才是关键。最大的风险总是那些没有人预料到的事。因为没有人预料到，所以没有人做准备；因为没有人做准备，所以造成的损失就会加倍。

知名理财顾问卡尔·理查兹曾说：“所谓风险，就是你认为已经考虑周全，而实际被遗漏的东西。” 这才是“风险”真正的定义：你为想象中的风险做足了准备，而想象之外发生的情况才是风险。一言以蔽之，不可预见的才是风险。回顾历史上具有重大影响的事件——新冠疫情、“9·11”恐怖袭击事件、珍珠港事件、经济大萧条等等，它们的共同特点不在于它们都是重大事件，而在于它们都是意外事件——在事件发生之前，几乎没有人发现端倪。“繁荣之后必有衰退”可以被视为经济运行的定律。回顾历史不难发现，20世纪20年代、90年代末，以及21世纪初的每次大繁荣之后，经济都出现了大衰退，这是难以违背的规律。

经济不确定性一直存在，只是人们对潜在风险的无知程度在变化。问最大的风险是什么，如同在问，有哪些意想不到的情况会发生。如果知道最大的风险是什么，你就一定会加强防范；加强防范，风险自然就会降低。无法预测的事情才是真正的风险，正因如此，风险永远无法被有效控制。我敢保证，未来不可预测是不会改变的铁律。今天不可能有人能预测未来10年将发生哪些最重大的风险和最重要的新闻。在任何时代，这都是永恒的真理，它已经被历史证明，所以我才如此笃信：未来不可预测是最大的风险。

预期和预测是两回事。在这个世界上，风险无法被预测，所以预期比预测更有意义。

在个人理财中，当你对存款额有疑虑，觉得是不是存得有点儿多了时，这正是对你来说合理的存款额度。同样的道理也适用于评估你的债务承担能力，不管你认为这个数字是多少，你实际能够承担的数额都比你想象的要少一些。

幸福感主要取决于预期。对大部分人来说，当今世界越来越美好，要获得幸福感，保持稳定的目标是一项重要的生活技能。然而，要做到这一点并不容易。我们都熟悉人类历史的发展进程：生存境况得到改善，财富实现增长，技术进步提高了效率，医学进步延长了人的寿命，最终人们的生活质量大幅提升。但与此同时，人们的预期提高了。社会的发展不仅惠及你，还有你身边的人，而人们习惯和他人的境况做比较。尽管世界在不断进步，但人们的幸福感并没有多大提升。这种情况从未改变。早在275年前，孟德斯鸠就写道：“如果你希望自己幸福，这很容易；但如果你希望自己比别人更幸福，这就很难了，因为我们总是高估别人的幸福。”

财富没有客观的标准，一切都是相对的，而且主要与你周围的人有关。通过与他们比较，你很容易确定自己的生活目标和预期，每个人都是如此。我们都会有意无意地环顾周围的人，然后问自己：“像我这种情况的人拥有什么？他们在做什么？他们所拥有的、所做的，我都不能差。”这一视角能让我们更好地理解，尽管我们今天的生活水平远超20世纪50年代，但那个时代依然让人向往。金钱可以带来幸福和快乐。如果消费适当，金钱会创造快乐；如果贪慕虚荣，金钱会敲响警钟；如果贪欲无度，金钱将招致祸患。20世纪50年代的独特之处在于，人们有能力保持财务平衡，这种能力让前后各个时代的人都望尘莫及。

98岁高龄的查理·芒格曾被问及：“您看起来非常开心和满足，您生活幸福的秘诀是什么？” 他回答说：生活幸福的第一法则是降低预期。如果总是抱有不切实际的预期，你注定一生都会痛苦。我们的预期要合理，对好的或坏的结果都要泰然接受。

身处变化无常的世界，却强烈渴望获得确定性，这是人类行为的共性。

即使是一个好故事，极具感染力的措辞或语句也至关重要。有句话说得好，人们不会记住整本书，但会记住精彩的句子。

在理想世界中，信息的重要性不取决于作者的叙述能力。但在现实世界中，人们容易感到倦怠，缺乏耐心，情绪不稳。他们希望复杂的事物能以简单易懂的故事来表达。如果仔细观察，你不难发现，产品、企业、职场、政坛、知识、教育、文化，无论哪个领域的信息传播，好故事永远都能胜出。

瑞典经济学家裴德荣指出：“经济价值的概念很简单：任何东西只要有需求，无论是出于什么原因的需求，它都有价值。”价值取决于人是否想要某个东西，而不是取决于其效用或利润。很多经济活动受人们情感的驱动，而情感往往很难被量化。

美国作家罗伯特·格林曾经写道：“追求确定性是人最大的心理疾病。”它让我们错误地认为世界是个电子表格，我们可以通过量化建模预测事情的结果。如果每个人都把世界理解成一套需要遵循的理性规则，我们注定一事无成。

因为传染病的致死率下降，全世界对传染病的应对能力下降了——不是在医疗技术层面，而是在心理层面。100年前暴发疫情，人们当然深受其害，但心理上能接受，他们明白这是生活的一部分。然而在现代社会，面对一场同样让人们深受重创的疫情，人们从心理上变得很难接受，因此，新冠疫情才会令全世界深陷震惊且难以承受。

纵观历史长河，你会发现一条永恒不变的真理：最重大的变革、最重要的创新不会发生在和平盛世，而往往发生在大变局之中或大变局之后。这时，人们会感到惊慌失措、焦虑不安，如果不尽快采取行动，后果将不堪设想。

人们在焦虑或恐惧的时候，或者在生死攸关的时刻，创造力能够在最大程度上被激发出来。

适当的压力是有益的，但压力过大则会让人感受到挫折，两者之间应当有一个微妙的平衡。应对挫折要消耗大量的能量，因而很多人选择苟且偷安，而不是战胜挫折，这反而阻碍了创新。

沃伦·巴菲特曾说，建立好名声需要20年，毁掉好名声只需5分钟。很多事情都是如此。世界运行的规律就是这样：诸多因素长时间叠加才能成就好事，信心缺失或致命错误却瞬间导致厄运降临。

人的诞生极其复杂，而人的死亡极其简单。

很多好事都是因为有的事情没有发生，而几乎所有坏事都是因为有的事情发生了。好事包括：没有死亡，没有染上疾病，没有爆发战争，悲剧得以避免，邪恶得到遏制。这样的幸事常常很难想象或具体化，更无从量化。而坏事总是显而易见——不仅看得见，而且迫在眉睫，刻不容缓。例如，恐怖袭击、战争、车祸、大流行病、股市崩盘、政治斗争等，一旦发生你就只能面对。

最佳的理财计划是悲观地储蓄，乐观地投资。既相信明天会更好，又能认识到现实世界充满挫折、失落、意外与动荡。

我们需要注意的是，乐观与悲观是可以共存的。纯粹的乐观主义者认为世上的一切都很美好，而且会持续美好。他们把所有的消极情绪都视为性格缺陷。产生这种心理的部分原因是他们的自我情结：他们充满自信，无法想象有什么事情会出错。纯粹的悲观主义者认为所有事情都很糟糕，而且会持续糟糕。他们把所有的积极情绪都视作性格缺陷。产生这种心理的部分原因是他们的自卑心理：他们对自己毫无信心，想象不到任何事情一帆风顺的样子。他们与纯粹的乐观主义者截然相反，但两者同样脱离现实。两种心理同样危险。但如果你将乐观主义与悲观主义视为非此即彼的两种心理，似乎必须在两者之间做出选择，那么任何一方似乎都合乎逻辑。二者保持平衡才是最佳心态，我称其为理性乐观主义者：他们承认历史发展的进程会不断出现问题、失望与挫折，但他们知道挫折不会阻断历史前进的洪流，因此仍然保持乐观。听起来他们像善变的伪君子，其实他们比其他人站得更高、看得更远。无论在什么领域，从金融投资到职业生涯再到人际关系，关键都是在短期内要经受住困难的考验，只要坚持下去，你就一定能长期获益。悲观地储蓄，乐观地投资。悲观地计划，乐观地梦想。

在牛市中，持有现金是一种低效行为，而在熊市中，现金却如同氧气般珍贵。利用杠杆能够最高效地实现资产最大化，但杠杆也最容易让人倾家荡产。集中投资是实现收益最大化的最佳途径，而多元化投资让企业有能力持续不断地获得收益。这样的例子不胜枚举。如果对自己足够坦诚，你就会发现，保持些许低效才是最理想的状态。

捷径具有诱惑力，因为捷径让人觉得成功好像是轻而易举的。但是，现实世界极少有捷径。

一个非常简单又显而易见的道理是，有价值的事物从来都不是免费的，但人们常常忽略这一点。怎么可能是免费的呢？追求任何事物都要付出相应的代价，而代价又和潜在的回报成正比。但大部分事情并不是明码标价的，而且你无法用现金支付。值得追求的事物都以其他形式为代价，包括承受压力与不确定性、和脾性古怪的人打交道、应对官僚主义、面对与他人的利益冲突、忍受无休止的争论与无稽之谈、长时间工作，以及面临外界的不断质疑，等等。这都是取得成功要付出的代价。在很多情况下，付出代价是值得的。你要意识到，代价必须付出，而且没有优惠券，产品还稀缺。生活中容易忽略的一件事是，一定程度的低效不仅是无法避免的，而且是合理的。

有一次，我与一家公司的首席执行官乘坐同一航班出行。由于登机口换了两次，那位首席执行官大发雷霆，这让在场的所有人都知道了他是怎样一个人。我想知道：如果连这点儿小麻烦都忍受不了，他又是怎么走到今天这个位置的？最有可能的解释是，他习惯性地认为一切尽在他的掌控之中，拒绝接受超出控制范围的任何事情，对下属习惯于提出不切实际的精确要求，而下属只能以报喜不报忧的方式满足他的期待。

成功依赖于天时地利。人们常常在事后才发现，很多成功的背后就是运气，这让人感到谦卑而庆幸。竞争优势无法长期保持，这是发展的基本规律。

只有不停止奔跑才能保住原来的位置，这就是进化的真相。

进化是无情的。它不是通过向你展示什么是有效的，而是通过摧毁什么是无效的来教导你。我们从中得到的启示是：如果一个时代的宠儿在下一个时代消亡，你不必感到惊讶。这种现象在历史上屡见不鲜，很少有企业、产品、音乐家、城市或作家能够数十年如一日地被铭记。而那些能够做到这一点的，像披头士乐队、李维斯牛仔裤、士力架、纽约市，都是极其罕见的例外。另一个启示是：不要停止奔跑。没有什么竞争优势强大到可以让人一劳永逸，有些竞争优势看似强大，实则播撒下了灭亡的种子。

只纠结于自己的痛苦却看不到他人的痛苦，很容易认为别人能力超群而自己一无是处。我们越是渲染成功人士具有什么超能力，其他人就越会对他们的成功望而却步：“我永远都做不到。”这是多么悲哀啊！如果人们明白，他们所崇拜的成功人士不过是正确把握机会的普通人，他们可能愿意尝试一下。如果一个人的能力被高估，那么他在并不擅长的领域发表的观点也可能被高估，比如对冲基金经理的政治观点，或者政治人物的投资建议。只有充分了解一个人，你才会明白，如果你很优秀，最好的情况就是在某些事情上成为专家而不是样样精通。一个人的特殊才能应该受到赞扬，但不等于我们对他所有的想法都不能质疑。橘子好吃，但是不必连皮一起吃。

信息有两种：一种是永久性的，另一种是有时效性的。永久性信息是：“人们在遭遇没有预料的风险时会如何应对？”有时效性的信息是：“微软公司2005年第二季度的利润是多少？”有时效性的信息引起了更多关注，原因有两个。其一，有时效性的信息大量存在，吸引了人们短时间内的关注。其二，人类追逐有时效性的信息，企图在其失效前洞察一些真知灼见。永久性信息很难被察觉，因为这种信息往往蕴藏在书本之中，而不是展现在爆炸性头条新闻里。永久性信息能够带来巨大的益处。它不只是永不过期，还可以不断积累。随着时间的推移，它会让你已经学到的知识产生复利。有时效性的信息能够告诉你发生了什么事，而永久性信息能够让你知道某事为什么发生、为什么会继续发生。这里的“为什么”又能够转化，与你掌握的其他内容相互作用，由此产生复利效应。我每天都读书看报。我现在不记得过去，比如2011年在报纸上读过的新闻，但是我能详细地给你讲述我在2011年读过的一些好书，以及它们如何改变了我的思维方式。这些书已经成为我永恒的记忆。我会坚持看报纸，但如果读更多的书，我会更好地培养自己过滤信息的能力，建立分析问题的思维框架，从而更透彻地理解报纸中的新闻。关键不是应该少看新闻多读书，而是应当认识到，读好书能让我们更清晰地理解新闻中哪些信息重要，哪些信息不重要。

在漫长的历史中，人类不断地适应和重建生活。然而，苦难留下的创伤永远存在，它们深刻地改变了人们对风险、回报、机会和目标的看法。人类行为有一个非常重要的特点：每个人经历不同，思想也不同，目标、观点、愿望和价值观各异。所以，大多数辩论并不是人们意见有分歧，而是他们基于不同的经历在发表各自的看法。』

如果看过《一如既往》，那么这本就不用看，我是没啥事，顺便把增订版的《金钱心理学》和这本相当于又重新看了一遍，温故而知新。如果一定要读一本，我个人觉得还是优先《金钱心理学》吧。

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《一如既往》：http://t.cn/AXS4pJnb；
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