长川科技维持买入评级：

一，买方分析师 评级

1，东吴证券（2026.06.15）：维持“买入评级”。预计2026-2028年归母净利润分别为21.5/30.4/41.5亿元，对应PE为66/47/34倍。核心逻辑：AI算力芯片放量带动SoC测试机量价齐升，全球SoC测试机市场预计从2023年的33亿美元增至2026年的91亿美元（CAGR达40%）

2， 瑞银（2026.06.04）：重申买入，目标价从150元大幅上调至320元（基于58倍2027年PE）。预计2026-2028年EPS为3.15/4.81/6.67元，营收CAGR达36%。长川是唯一具备大规模出货能力的国产SoC测试机供应商，高端SoC测试机收入2026-2028年预计增长65%。

3，群益证券：给予“买入”。预计2026-2028年净利润为21/29.8/36亿元，对应PE为48/34/28倍。

二、未来预期差与催化剂

1，核心预期差：市场可能低估了存储测试机业务的爆发力。子公司长迈半导体2025年下半年收入4.2亿元，同比激增442%。NAND测试机已大批量出货，晶圆测试机出现突破迹象，预计2028-2030年存储测试机将贡献总收入的20%以上——这被市场视为“第二曲线”。

2，短期催化剂：

①，国产算力放量：华为昇腾、寒武纪、海光等国产AI芯片持续放量
②封测厂扩产：盛合晶微科创板上市募资48亿元扩产计划
③ HBM需求爆发：AI训练卡对HBM需求快速增长
④自主可控强化：美国持续升级半导体限制
⑤即将上市的长鑫存储，264亿购买设备计划

三、中报业绩预测

2026年Q1已超预期：营收13.78亿元（同比+69%），净利润3.53亿元（同比+218%）。Q1毛利率56.81%，同比提升4.06个百分点。

机构对2026全年的预测：

机构 2026年归母净利润预测 对应2026年PE
东吴证券 21.5亿元 66倍
群益证券 21亿元 48倍
瑞银（EPS口径） 约20亿元 —

Q1已完成3.53亿元，若要达成全年21亿元的目标，后续三个季度平均需完成约5.8亿元——增速需维持高位。

前瞻指标：Q1发出商品增至39亿元（2025Q4为36亿元），表明在手订单充沛。