#巴奴更新招股书：2025年利润涨近九成，门店破200家#
6月17日，巴奴国际控股有限公司更新了港交所上市招股书，继续由中金公司和招银国际联席保荐。这家成立于2001年的火锅品牌，如今已是中国品质火锅赛道的头号玩家之一。最新披露的数据相当亮眼：2025年全年收入28.5亿元，同比增长23.4%；经调整利润3.2亿元，同比飙升88.7%；翻台率达到每天3.6次，比2024年多了0.4次；同店销售增长率4.8%。在开店节奏上，巴奴2023年新开25家、2024年35家、2025年44家，逐年加速。截至今年6月12日，直营门店已突破200家，覆盖57个城市。值得注意的是，河南大本营之外的门店已达146家，省外增速265%，且二线及以下城市门店经营利润率高达25.6%，说明其“产品主义”打法在全国不同层级市场都能跑通。巴奴的护城河在于围绕“能冷鲜不冷冻、能天然不添加、能当天不隔夜”构建的第三代供应链：5座中央厨房加1座底料工厂，覆盖半径600公里，实现24小时配送到店，库存周转天数三年降了16.3%。会员数也从2022年年初的370万涨到了近2000万。IPO之前，番茄资本是唯一外部机构股东，持股7.95%。本次募资将用于继续拓店、数字化升级、品牌建设和供应链优化。