【上周A股周评】

📊 市场
地缘风险缓解，资金涌入科技成长！沪指涨1.46%报4090点；创业板指狂飙11.02%创历史新高；科创50飙升14.93%刷新纪录。科技与价值蓝筹“K型撕裂”极致演绎。

🔥 领涨
• 电子/通信/建筑材料：资金追捧从芯片、传输到物理载体的全链条闭环。
• 机械设备：具身智能政策东风+半导体设备订单共振。

🧊 领跌
• 煤炭/石油石化：地缘缓和逆转价格预期，获利盘抛售。
• 银行：资金被科技股“虹吸”，失血跟跌。

🌍 宏观
1、地缘缓和：美伊签署谅解备忘录，海峡60天免费通行，美军解除海上封锁。

2、融资拐点：潘行长透露，25年社融增量中债券和股票融资占比47%，首次超过贷款（45%）；近10年房建新增贷款占比降至10%，金融“五篇大文章”占比超70%。

3、力挺双创：吴主席明确，科创板和创业板是服务新质生产力的重要平台，资本市场与科技创新正双向奔赴、相互成就。

4、算力新政：商务部等八部门推消费贷贴息支持AI产品购买；工信部等七部门统筹算力建设；金融监管总局鼓励输出算力服务。

5、资源安全：《矿产资源法实施条例》落地，36种关键矿产纳入国家战略，供给收缩预期升温。

6、节能降碳：五部门启动三年攻坚，钢铁、电解铝、水泥等九大行业纳入改造，目标节约超1亿吨标准煤。

🎯 策略
短期警惕三大风险：①节后资金回流节奏不确定；②科技板块拥挤度攀升，防抱团松动；③美联储偏鹰表态压制全球风偏。
不追高，耐心等待分化收敛后的方向选择。

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