中际旭创 2026 年 5 月出口环比结论（海关国内口径）
1、江苏光模块（旭创国内主力产区）数据
2026 年 4 月江苏光模块出口约20.2 亿元，5 月18 亿元，环比 - 11%，确实转负。
金额环比下滑核心原因：4 月集中交付高单价 1.6T/800G 高端模块，单月单价冲高；5 月产品结构回归均衡，单价明显回落，出口货值走低，但出货重量环比仍小幅上行，只是单价拖累总额转负。
行业对比：同期四川（新易盛）环比 + 37%、湖北环比 + 2%，仅江苏、浙江小幅环比下滑。
2、关键提醒：海关数据≠旭创整体出货（非常重要）
这份国内海关数据只统计中国江苏工厂出口，不含泰国海外工厂出货：
公司泰国产线已大规模放量，海外工厂出口不计入中国海关统计，会抵消国内环比下滑；
机构一致观点：国内海关数据仅代表业绩底座，不能完整反映公司全球交付量与营收增速。
3、怎么理解 “环比转负” 不用过度悲观
同比依旧高增：江苏 5 月光模块出口同比大幅增长，行业景气底部没变；
国内产线 4 月已接近满产，5 月属于高基数下的小幅回调，并非订单走弱；
出货重量未降，只是高端高单价产品交付节奏延后，属于月度交付结构性波动，不是需求拐点。
总结
仅看国内江苏海关出口金额：5 月相比 4 月环比负增长；
如果看旭创全球整体出货（国内 + 泰国）：不存在环比转负，泰国产能增量对冲了国内金额下滑