黄金6月压力测试后阶段性底部确立，下周多头反转窗口开启

6月以来黄金经历极端压力测试，但个人判断阶段性底部已显现，下周多头反转窗口或开启。

宏观关键变化：美伊已签署谅解备忘录，通胀上行风险明显缓解，这是短期最大利空松绑。美联储点阵图虽偏鹰，但市场对年内加息的定价明显过度前置。本次FOMC同时上调PCE、下调GDP，清晰反映滞胀环境，黄金短期已明显超跌。

期权与技术面：看涨期权持仓已见顶，“最大痛点”位于4420美元附近，pinning效应将推动金价向该水平靠拢。除下周一可能小幅下探外，从下周晚些时候至周四期权到期前，黄金预计震荡上行，有望向4400美元回升。

技术上，价格完成旗形整理回踩，RSI超卖并出现底背离，关键支撑附近长下影线与量能萎缩，构成典型洗盘末期特征。

中长期视角：美联储加息周期并不必然导致黄金熊市。历史上EFFR上行但金价同涨的区间多次出现。AI带来的新经济周期与资本开支浪潮，有望成为黄金中长期的正向催化剂。

总结： 6月极端测试后底部已确立，下周多头反转窗口开启，短期目标直指4400美元。中期战略性看多不变。