6月21日A股复盘：量能持续收缩，节前观望情绪达到顶峰

6月21日A股全天维持窄幅震荡整理，三大指数小幅收跌，两市成交额较前一日再度回落，节前避险资金集体观望成为盘面核心特征。上证指数依托权重板块托底，下行空间有限；创业板、科创50分化明显，纯题材小票抛压不断释放，硬件龙头相对抗跌。

资金层面，场内存量资金腾挪特征突出，没有大规模增量进场。一方面半年末机构进入业绩收官阶段，批量减持上半年涨幅巨大、估值拥挤的题材股锁定收益；另一方面避险资金向基建、电力等高股息防御赛道转移，板块轮动节奏加快，普涨行情彻底消失。

宏观端外围美债收益率高位运行，外资短期小幅减仓高估值成长品种，进一步压制短线情绪。但国内流动性保持合理充裕，逆回购持续对冲月末资金压力，市场不存在系统性走熊基础。短期行情仍以磨底蓄势为主，等待端午假期不确定性落地，中报预增主线仍是中长期布局核心。
风险提示：内容仅为行情复盘，不构成投资建议。