【部分公司已兑现业绩，但体量分化明显】 绿的谐波2025年营收5.71亿元、同比+47%，谐波减速器直接受益于工业机器人需求回暖及人形机器人放量；埃斯顿工业机器人及智能制造收入39.97亿元、同比+32%，蝉联国产出货量榜首；汇川技术通用自动化（含工业机器人）业务2025年前三季度约131亿元。这三家是当前具身智能产业链中业绩确定性最强的A股标的。 【部分公司"概念大于业绩"】 拓普集团2025年机器人执行器收入仅1359万元，占总营收0.05%；三花智控年报仍停留在"研发、试制、送样"阶段，迟迟未转化为实质性订单；柯力传感六维力传感器虽已向超50家企业送样，但尚未进入量产采购阶段。上述公司长期逻辑成立，但短期收入贡献极其有限。 【投资关注点】 核心矛盾确已从"有无能力"转向"能否降本增效"。建议重点关注：①2025年中报机器人业务收入占比及毛利率变化；②已进入特斯拉/国内头部厂商供应链且开始量产的公司（如绿的谐波、埃斯顿）；③警惕过度炒作但业绩尚未兑现的概念股。人形机器人2026年迈向"10万级量产"关键年，业绩分化将加速显现。 #机器人# #机器人争霸#