日本经济学家辜朝明，针对日本房地产泡沫破裂后的一系列经济现象，提出了资产负债表衰退理论。而对照国内楼市下行后的现实状况，我提出现金流量表衰退理论。为什么不能直接照搬辜朝明的理论？原因很直观。日本泡沫破裂之后，全民失业率直到十年后的2002年才触及峰值，仅有5%；同期青年失业率的最高点也只是10%。整体来看，楼市崩盘并没有冲击大部分人的工作岗位，就业问题算不上尖锐。反观我们当下的处境，情形截然不同，因此无法直接套用资产负债表衰退，更贴合现状的是现金流量表衰退。