#价值投资日志[超话]# 过去六个月，所有人的注意力都集中在三样东西上：HBM、NA­ND、DDR。

这很合理。存储牛市嘛，从HBM3E到QLC SSD，从DDR5到CXL，光模块都跟着沾光。

但整个AI存储叙事里，有一个变量一直静悄悄的——机械硬盘（HDD）。

6月19日，摩根士丹利出完台湾调研后发了份报告，标题很直白：

"HDD面临比预想更严重的短缺，至少持续到2028年。"

这份报告把Se­a­g­a­te（STX）目标价从$767调到$1,035，We­s­t­e­rn Di­g­i­t­al（WDC）从$488调到$650。

然而问题来了：HDD？2026年了，还在用HDD？

没错。而且用量正在加速。