德银提出了一个重要的结构性观察：AI能力的成本正以每年约十倍的速度下降，但前沿溢价并不会因此消失，而是会持续"迁移"。

其逻辑链如下：

今天的前沿模型，明天将成为商品化能力；

与此同时，新一代更强的前沿模型将以新的高溢价出现；

因此，"最佳可用"与"足够好用"之间的价格鸿沟，在结构上将长期存在；

但整条价格曲线上的每一个点，都在持续向零滑落。

这一机制意味着：前沿AI的溢价是一个永远在移动的靶子，而非固定的护城河。这要求对AI公司的定价权和利润率持续保持动态审视，而非一次性判断。
【相比“开源模型”，“前沿模型”溢价类似“奢侈品包包”！德银：这可能导致市场重估AI】德银认为，前沿专有AI模型（如Claude Fable 5，每任务成本... http://t.cn/AXaF8mPd (来自@华尔街见闻ProAPP)