2026/6/20
标题：你必须立足永恒的视角看待当下

对于真正的理性投资者，对于真正有经验的投资者不能光看报表数据，要审问报表数据到底是可持续的长期发展态势呢？还是不可持续的昙花一现？要记住格雷厄姆给包括巴菲特在内的弟子的忠告：“你必须立足永恒的视角看待当下”。有时候有些公司可以通过违反行业规律、违反经营原理让短期报表非常漂亮。但却违反了行业规律和经营规律，注定是不可能持续的，这时的报表数据本质是非经常性损益，非经常性损益不能改变企业价值。这也是为什么财务报表要求上市公司必须单独披露非经常性损益的原因。

哪里有错误，哪里就对知道错误的人有机会，同时对不知道它的人有风险。投资的机会选择其实就是找错误，然后在发现市场错误的时候逆向而动。作为逆向投资者，必须有一个强大的抗拒人性的能力。