现在夜深人静了。又是假期。这个时间段流量很小。

那么我们来讲一个流量特别小的话题。

下一轮美元流动性枯竭，会是上海承接全球资本的关键窗口。

此前海外央行、养老金不敢大规模配人民币资产，最大顾虑不是汇率波动，而是危机时刻没法快速变现换流动性。

一旦美元荒爆发，手里人民币国债、股票无法快速兑换现金流，机构只能提前减仓，不敢做长线底仓配置。

今年陆家嘴论坛针对性补上最关键工具：境外央行人民币回购工具

境外主权机构持有的中国国债，可以直接质押给人民银行换人民币流动性。

哪怕全球美元全面枯竭、所有市场抛售潮，持有人民币债券的海外央行不用砸盘，随时能拿到人民币现金；再搭配上海离岸外汇试点，可完成人民币与其他非美货币兑换，绕开美元通道完成结算。

等于给全球长线资金解决了危机流动性兜底这个最大痛点。

美元荒会彻底击穿单一美元资产的信任。

下一轮美元流动性收紧出现时，美国巨额联邦债务、反复债务上限博弈，美债不再是无风险资产的问题会更突出。

往年美元荒大家只能忍，没得选。下一轮危机到来时，全球主权资本会主动寻找不依赖美元体系、有实体产业托底、自带危机流动性工具的资产池，也就是上海的人民币资产。（本次陆家嘴金融论坛主题之一：助推上海人民币资产配置中心。）

危机是资本重新分配底仓的分水岭。

短期避险会短暂冲美元，但经历一轮踩踏、看到美元体系性风险后，各国会永久性提升人民币资产配置比例，完成资产再平衡。

对全球资本来说，平时只是“缓慢布局”，危机爆发才是“集中涌入”。

日常平稳时期，外资只是小比例分批增持人民币资产，增量温和。

只有美元流动性枯竭、全球资产集体恐慌抛售的特殊窗口期，才会出现海量资金一次性分流、结构性重配的可能。

现在搭建完整衍生品、回购、离岸交易全套制度，不是为了当下短期流量，而是提前建好基础设施，等待下一轮美元荒的历史性资金窗口。

总结，承接全球资本的爆发节点，在美元下次流动性枯竭之时。

这就是为什么上次评论说她很焦虑，因为高教授说美国要爆发超过08年的金融危机。我说我很兴奋的根本原因。

当时我没有大量时间长篇大论。

现在补上。

在这个流量最小的时间段，发一段很长的基本没人看的分析。

[喵喵]