【马斯克与对赌的物种起源】回到开头那场创纪录的IPO。SpaceX之所以能够走到今天，靠的正是一种把失败留在公司与投资组合层面去消化、而不将它转嫁成创始人个人债务的制度安排。换一种土壤，那个屡屡濒临破产、几度发不出工资的创业者，未必能活到敲钟的这一天。

对赌本不该是压垮人的那道闸门，它最初的形态，是共担风险、共创价值的估值调整，蒙牛当年的双向设计就是明证。当它异化成一纸压在创始人身上、却又几乎无法兑现的债，既保护不了投资人，又毁掉了创业者，那么真正该被追问的，就不再是签约的人够不够强，而是这套游戏规则本身，是不是从一开始就装错了零件。http://t.cn/AXarYsSG