$贵州茅台(SH600519)$ 《2026年茅台股东大会董事长陈华发言汇总》一、会议基本信息- 时间：2026年6月11日（周四）- 场合：贵州茅台2025年度股东大会- 发言人：董事长 陈华（首次以董事长身份出席年度股东会）二、核心发言内容（董事会工作报告+问答）1. 2025年总结：“十四五”完美收官- 品质：坚持质量是生命之魂，严守“崇本守道、坚守工艺、贮足陈酿、不卖新酒”，全产业链质量管控，品质稳定卓越。- 市场：以消费者为中心，推进全面向C战略，直营（i茅台）+社会渠道协同，稳住基本盘。- 品牌：赤水河论坛、达沃斯等，品牌影响力提升。- 业绩：高毛利、高净利、高分红、低负债，财务健康。2. 行业判断：寒冬已至，但茅台韧性强- 白酒进入存量竞争、深度调整，库存高、价格承压、增速放缓。- 结论：茅台依然是非常健康的公司，具备强劲韧性与增长潜力；价格最困难时期已过，渠道与库存健康。3. 经营铁律：四个服从、四个不会（不搞短期行为）- 四个服从：产量服从质量、成本服从质量、效益服从质量、速度服从质量。- 四个不会：- 不唯指标论- 不以牺牲长远换短期利益- 不违背市场规律强压任务- 不损害投资者、渠道、消费者权益4. 2026–“十五五”开局：攻坚阶段，五大方向- 定位：前所未有的攻坚阶段，以市场化改革为主抓手，尊重规律、厚植价值。- 重点：1. 质量第一：坚守工艺，全链质控。2. 营销市场化：建立随行就市、相对平稳的价格动态机制；直营是稳定器，社会渠道是放大器，平衡共赢。3. 回流酒：2026年回流酒将减少，减轻国内冲击。4. 文化+国际化：讲好酱香故事，文化出海。5. 数字化+ESG：降本增效，绿色发展，稳定高分红、适时回购。5. 对股东：长期价值，耐心信心- 短期股价是投票器，长期是称重机。- 保持高比例分红，持续回报股东。- 呼吁：行业下行期，坚定信心、保持耐心。