欧洲央行和日本加息，释放的是什么信号？

欧洲央行宣布加息，时间是6月11日，将三大关键利率统一上调25个基点。这是欧洲央行三年来的首次加息。其中存款机制利率从2%上升到2.25%，主要再融资利率上升到2.40%，边际借贷利率上升到2.65%。

无独有偶，日本央行宣布于6月16日加息，将政策利率由0.75个百分点上调25个基点到1%。1995年以后，日本央行利率就没有达到过1%，这是前31年来的最高利率水平。日本央行于2024年3首次结束负利率政策，现在为了维汇率，不得不上调利率。

先讲日元利率与汇率。1990年，美元兑日元最高值为160.35，2024年7月，最高161.952。2024年5月前后到7月份，日本央行通过种种办法干预日元汇率，其间美国财长耶伦都对日本发出过警告。无奈最后日本通过日本农林中央金库抛售美债，原因是误判美联储利率走势导致巨额浮亏，需要割肉，以防止亏损扩大。

于是2024年9月，美元兑日元最低跌到139.572，之后在2025年1月，最高涨到158.879，再跌到2025年4月，139.882日元做双底。2026年1月，上行到159.45日元，之后在159.45到152.08，再到160.72元之间反复振荡了23周。其间日本央行还两次干预过汇率。具体是2026年4月30日到5月6日，日本央行抛售了736亿美元，买入日元，但那几天汇率也只是从160.72元跌到155.02日元。之后又升了起来。上周最高160.59日元，本周160.48日元。

前期我们讲到过，只要美元兑日元有效升破160.35日元，现在是有效升破161.952日元，那么日元将进入持续且比较快速的贬值周期。

日本为了挽救日元，只有两条路可走。一条就是抛美债买日元，这里就包括两个方面，市场上抛美股美债，再买入日元，还款；另一个方面是日本央行或通过其他机构进行汇率干预，一样是卖美债再买入日元。另一条就是加息，这条路更多涉及市场。

但是加息背后涉及到的是日元套利循环。因为前30年日元是低利率货币，因此从日本民间到全球好些机构，借低息日元，再换成其他货币套利，或者买日本股票，如巴菲特一般。再到日本加息，必然影响到全球套利货币的资金大循环。当然，现在市场是做多美元做空日元，而日本央行加息，就是给做多日元的力量以支撑，因为全球套利资金一旦出现转向，那他们就会抛美债美股，回流日本。

所以这里是一个日美的金融博弈，美国金融资本做空日元，特别是前期流入日本股市套利那一部分金融资本。而以日本央行为主，他们加上全球借日元换美元的套利资本，他们要卖美元买回日元，以还从日本银行借出来的日元。

所以，这里是做多日元和做空日元的博弈，背后是，一旦做多日元的资本取胜，那么美股、美国国债必然承压；一旦做空日元的资本取胜，日本就会被金融洗劫。

所以，此战背后是美日金融大博弈。

欧洲加息，是因为欧洲通胀厉害。前些时看到几个视频，讲欧洲去工业化，由于俄乌战争，导致欧洲去工业化。这个知识我们是2022年讲的，从俄乌战争爆发后讲到那年秋冬，条分缕析地讲的。本次美以伊战争，又导致欧洲油气受影响，上游成本大增，于是欧洲不得不加息。欧洲加息，显然是为了抑制通胀，同时要在全球争夺资金。但是欧洲的投资环境太差，荷兰和英国两个老牌资本主义国家，实力奇差，但是现在都明抢中国投资了。加上在高端技术先进技术上落后，这就会导致资本逃离欧洲。加息的作用，对资本而言，估计只可能是可有可无。

我们前面一直在讲，本轮美股的AI牛市，已经在加速了。根据美股历史上的数据，它们加速的时间是有限制的，不会太久的。因此我们估计今年秋冬到明年春夏，这段时间是美股容易见顶的阶段。而导致美股见顶的因素，估计就是加息。

现在欧洲和日本率先加息了，未来看看哪些经济体还会加息。美国加息的时间可以迟到，但决不会缺席。

因此，我们团队的思路是继续前期以10年为周期的投资思路，将重点转向未来10年20年内，会有出人意料的高增长的行业，仔细研究那个行业里的优质公司，为下一波行情做准备。本波牛市，我们后面的策略是越涨越卖，将资金腾出来，为下一轮改变命运的行情做准备。