对日反制
初见成效？

1. 说咱们反制把日本逼上绝路，这说法有点过，但确实掐到要害了。日元6月加到1%了，95年以来最高。日本自己也知道加不加都疼，不加汇率一直贬、进口成本吃掉利润，加了利润又缩水，但最后选了加——两害相权取其轻，没美元的命得了美元的病。

2. 真正狠的是产业链。我们去年对日本搞两用物项管制，氟化氢这些掐住了。关东电化和中央硝子这俩龙头，7月起永久关停六氟化钨产线，这玩意是芯片制造的血液，全球四分之一产能没了。消息出来当月价格暴涨204%，韩国那边跟着涨了70%-90%，这效果比嚷嚷加息实在多了。

3. 懂王公开喊话让我们放开稀土和两用物项限制，别真当他给小弟站台，他是替自己急的。日本为了稳汇率一个月砸了11.7万亿日元，钱从哪来？抛美债。光5月外汇储备就降了5.6%，历史最大月度降幅。美债最大买盘要是撂挑子，30年期美债收益率都破5%了，他能不急吗？

4. 这次加息还配了个骚操作——加25个基点，但同时宣布27年4月起暂停缩表，每月维持2万亿日元买债。等于加息一步、购债退半步，两边都不想得罪，但两边都不讨好。

5. 真正要命的是套息交易那个链条。美日利差一缩小，主动权就交给了美联储那张嘴——老美不用真降息，光靠嘴管预期就能继续控全球资产价格。日元走弱反过来又推高进口成本，形成螺旋。日经看着没事，但华尔街超配的那些资产，哪个跟日元套息不沾边？
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