我之前讲过创新药从基本面来说异质性太强不适合买ETF，我现在更新这个观点，港股创新药就适合买ETF。

第一重境界是散户的常识，创新药公司太难看懂了，管线、临床数据、BD交易、专利悬崖，单个票的波动能把人震出脑震荡，所以不如买ETF。

第二重境界是我原来的想法，那时候我觉得创新药ETF就是垃圾。这行业基本面的异质性太大了，压根不存在什么板块beta，只有个股alpha。ETF里面混了一堆垃圾公司，好公司会被平均，真正的超额收益只能去挖个股。（我当时太天真我是错的）

但现在我到了第三重境界，发现这行业的资金面远远大于基本面，涨跌跟管线进度、临床数据的关系，远没有跟市场流动性、主题炒作、抱团松紧的关系大。那些所谓的alpha，资金找个由头猛怼几只票，怼出赚钱效应再吸引更多人进来，跟基本面好不好关系不大。我之前想过，如果这板块真是基本面驱动，那好公司理应涨得更好，烂公司就该趴在地上。但事实根本不是这样，涨得猛的往往是会讲故事、筹码干净、适合抱团的票，而不是基本面最硬的那几家。所以既然整个板块靠资金面推着走，不如直接买ETF。

我一月份是40块钱跑的药明生物（其实药明严格说不算创新药），当时我已经很害怕了，1月份我雪球发帖的时候还有人怼我说JPM都说中国创新药崛起了你卖股票你脑子有问题之类的（那会儿我好像才500个粉丝）。信宏大叙事的喷我的那些人不知道是不是现在都吃套了。

当然，我也没多好，把创新药板块挣的钱梭哈周期股了，现在在油铝股里混合挨草，挣的钱也快亏完了，本来跌的心情EMO的都不说话了，但想到了拿创新药经历的风风雨雨（主要是再鼎赔的，别的都挣钱），又觉着海油还有神火都汤姆挺低波的（跟创新药比真的低波），安慰自己真的还好#创新药#