重磅！布油失守80美元关口！美伊缓和冲击油市，两大投行同步下调油价预期

美伊达成霍尔木兹海峡通航临时共识，全球原油市场迎来大幅调整，国际基准原油价格创下近三个月新低，高盛、摩根士丹利同步下调中长期油价目标，油市供需预期迎来全面重塑。

周二国际原油市场大幅走弱，布伦特原油盘中最大跌幅接近4%，价格直接跌破80美元/桶，开启年内持续时间最长的一轮下行行情。美方公开表态，霍尔木兹海峡本周五将恢复正常通航，美伊双方定于瑞士签署临时合作备忘录，不过完整协议条款暂未对外披露。

消息落地后，国际原油远期曲线快速走弱，迪拜、穆尔班等中东原油基准转为期货升水结构，市场交易资金一致预判全球原油供应将逐步宽松。此轮下跌直接抹平此前地缘冲突带来的全部溢价，叠加美联储本周启动利率评估，油价回落同步缓解全球输入型通胀压力。但协议落地仍存在诸多不确定因素，包括航线航运保障、通行管理规则，这条承载全球近两成原油流通的关键航道能否稳定免费通行，目前依旧没有明确答案。

一、两大华尔街投行同步下调油价中长期预期

美伊通航协议消息传出后，高盛、摩根士丹利第一时间更新原油价格测算模型，全面下调未来多个季度油价判断。
高盛团队发布研报调整预测：将2026年四季度布伦特原油均价下调至80美元/桶，较前期预期下调10美元；2027年全年布伦特原油中枢从80美元下调至75美元。同时将波斯湾原油出口恢复至冲突前水平的时间，从8月底提前至7月底。对应WTI原油，该行预测2026年四季度均价75美元，2027年全年均价70美元。

摩根士丹利分析师在报告中表示，虽然协议仍有大量细节待协商、地缘潜在风险并未完全消除，但现阶段已是冲突缓和、原油出口放量的关键转折。机构测算，波斯湾原油产量9月可恢复至战前50%规模，12月修复至80%，产能复苏节奏快于此前预估。

二、协议落地细节存疑，市场分歧持续放大

尽管市场风险偏好快速转向宽松，但临时协议完整执行路径尚不清晰，行业各方态度出现明显分化。
据海外媒体援引波斯湾能源从业者消息，当前全球原油采购商集中咨询海峡原油运输恢复事宜，但船运企业、大宗商品交易商均表示，在拿到完整落地细则前，不会贸然安排油轮驶入该航线。欧洲多国能源机构也对原油、液化天然气快速恢复流通持保守态度。
加拿大皇家银行态度更为谨慎，其研报指出，想要完全恢复2月底冲突爆发前的原油流通规模，至少需要数月缓冲周期，霍尔木兹海峡历史最高运力水平或将难以重现。

三、此前供应冲击力度空前，全球原油库存处于低位

霍尔木兹海峡航运受限阶段，全球原油供需格局承受巨大压力，美国战略石油储备库存降至1983年以来最低值。
高盛统计数据显示，波斯湾原油流通量从3月初仅为正常水平三成的低点，回升至6月中旬五成左右。本轮中东地缘带来的供应缺口峰值高达每日1400万桶，是历史上规模最大的单次原油供给扰动；受益于国内原油消费需求弹性充足，二季度实际供需缺口收窄至每日500万桶，缓和了油价上行压力。

机构预判，2027年全球原油市场将出现每日320万桶的显著供给过剩，但布伦特原油价格仍有望站稳75美元附近。核心支撑逻辑在于，2026年上半年各国商业库存持续去化，经合组织原油库存难以快速大幅累积，同时中东地缘带来的安全溢价会持续为油价托底。

四、油价双向波动风险并存，机构整体看多上行空间

高盛推演两种极端情景，综合判断油价整体向上弹性更大：

1. 乐观上行情景：若霍尔木兹海峡通航再度受阻并持续至2027年，2026年末布伦特原油有望突破130美元/桶，2027年全年均价可达105美元；
2. 悲观下行情景：若波斯湾原油出口7月初就全面恢复，叠加全球需求走弱、新增供给超预期释放，2026年四季度布伦特原油或将跌至70美元下方，2027年均价下探至60美元以下。

除此之外，若伊朗获得相关贸易制裁豁免，本土原油产能存在突破战前水平的可能性，会进一步放大供应端变数。阿联酋阿布扎比国家石油公司连续推出三轮原油出口招标，持续扩大外销规模，也侧面印证市场对原油供给增量的一致预期。