主观多头回来了，但分化很明显！查看原文：http://t.cn/AXapsLlT

2026年以来，私募市场最显著的变化之一，就是主观多头似乎重新夺回了市场的聚光灯。截至今年5月末，有业绩展示的主观多头产品，前五月平均收益达到13.97%，明显高于量化多头的11.82%；近一年、近三年的收益同样显著跑赢量化多头。

不过，数据整体虽亮眼，内部分化其实相当剧烈。

今年前五月实现正收益的主观多头产品有1719只，占比约65%。换句话说，超过三分之一的主观多头产品，今年依然是不赚钱的。而如果拿同策略均值作为划分，跑输均值的主观多头产品更是多达1655只，占比超过六成。

造成这种显著分化的原因，说到底还是近期市场的结构性行情。在主观多头内部，能否在AI算力产业链上踩准节奏，几乎成了业绩的分水岭。押注通信、电子等科技方向的产品顺势起飞，而仍在消费、周期里坚守的管理人，则明显掉了队。

风口上的业绩固然诱人，但能不能持续，才是关键。

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